El Dax está en auge a pesar de la crisis de Alemania: el secreto detrás del mercado de valores.

El Dax está en auge a pesar de la crisis de Alemania: el secreto detrás del mercado de valores.

Política y económicamente, Alemania está en una crisis permanente y la tasa de inflación es alta. Sin embargo, el mercado de valores nacional está en excelente forma. El DAX cotiza actualmente en torno a los 16.000 puntos, un 100 por ciento por encima del mínimo de marzo de 2020. Pero, ¿cómo encaja eso? ¿No es un índice bursátil un reflejo de la economía del país?

La respuesta es: más bien no. La razón es que los problemas y la evolución de la economía alemana tienen poco impacto en las empresas del DAX posicionadas internacionalmente. La participación extranjera en las ventas de los 40 miembros del índice supera actualmente el 80 por ciento. Se trata de un aumento significativo en comparación con hace 30 años, cuando rondaba el 50 por ciento.

Por lo tanto, para las empresas del DAX son especialmente cruciales el estado de la economía mundial y los problemas internos o el progreso. Empresas como Adidas, Bayer, Puma, Zalando e Infineon generan más del 90 por ciento de sus ventas en el extranjero. Por lo tanto, los analistas siguen manteniendo sus expectativas positivas de beneficios y no están impresionados por la desaceleración económica en Alemania.

Desde una perspectiva fundamental, las previsiones de beneficios para los próximos doce meses juegan un papel importante. Estos se encuentran incluso en niveles récord, lo que beneficia al DAX. Una de las razones de esto son los continuos y sólidos márgenes de las empresas. Los precios de compra caen más bruscamente que los precios de venta. En comparación, los precios al consumidor en la eurozona aumentaron un 5,3 por ciento, mientras que los precios al productor cayeron un 7,6 por ciento.

A pesar de la evolución positiva, el DAX ha perdido contacto con Wall Street en los últimos meses y desde abril oscila alrededor de la marca de 16.000. Aún así, el mercado está barato desde una perspectiva de valoración, con una relación precio-beneficio (P/E) de 11,5. En comparación histórica, la media de los últimos diez años es de 14. La atractiva rentabilidad por dividendo del 3,6 por ciento también contribuye al saldo positivo.

En comparación histórica, la mayoría de las acciones individuales parecen atractivas. Algunos, como Continental, Deutsche Telekom, Heidelberg Materials, Infineon, Merck y VW, cotizan con un descuento de alrededor del 30 por ciento respecto de sus ratios P/E a 10 años. Sólo las aseguradoras y los fabricantes de automóviles BMW y Mercedes-Benz tienen precios razonables desde el punto de vista de la valoración.

En conclusión, a pesar de la situación actual del mercado, definitivamente hay gangas que tienen potencial a largo plazo. Sin embargo, esto supone que la economía global siga funcionando bien y que los bancos centrales no apliquen una política monetaria demasiado estricta. En este caso, las previsiones de elevados beneficios podrían hacerse realidad y recompensar al mercado de valores a largo plazo.

Fuente: Según un informe de www.t-online.de