Dax klesti nepaisant Vokietijos krizės – akcijų rinkos paslaptis.

Dax klesti nepaisant Vokietijos krizės – akcijų rinkos paslaptis.

Politiniu ir ekonominiu požiūriu Vokietija yra nuolatinėje krizėje, o infliacijos lygis yra aukštas. Nepaisant to, vidaus akcijų rinka yra puikios būklės. DAX šiuo metu prekiauja maždaug 16 000 punktų, 100 procentų viršijant žemiausią 2020 m. kovo mėnesio lygį. Tačiau kaip tai dera? Ar akcijų indeksas neatspindi šalies ekonomikos?

Atsakymas yra: greičiau ne. Taip yra dėl to, kad problemos ir pokyčiai Vokietijos ekonomikoje turi mažai įtakos tarptautinę padėtį užimančioms DAX įmonėms. 40 indekso narių pardavimų užsienyje dalis dabar viršija 80 procentų. Tai reikšmingas padidėjimas, palyginti su prieš 30 metų, kai buvo apie 50 proc.

Todėl pasaulinės ekonomikos būklė ir vidinės problemos ar pažanga yra ypač svarbios DAX įmonėms. Tokios įmonės kaip Adidas, Bayer, Puma, Zalando ir Infineon generuoja daugiau nei 90 procentų savo pardavimų užsienyje. Todėl analitikai ir toliau laikosi savo teigiamų pelno lūkesčių ir jų nesužavi ekonomikos sulėtėjimas Vokietijoje.

Iš esminės perspektyvos, pelno prognozės ateinantiems dvylikai mėnesių vaidina svarbų vaidmenį. Tai netgi rekordinis lygis, o tai naudinga DAX. Viena iš to priežasčių yra ir toliau didelės įmonių maržos. Supirkimo kainos krenta labiau nei pardavimo kainos. Palyginimui, vartotojų kainos euro zonoje pakilo 5,3 proc., o gamintojų kainos sumažėjo 7,6 proc.

Nepaisant teigiamų pokyčių, pastaraisiais mėnesiais DAX prarado ryšį su Volstritu ir nuo balandžio mėnesio svyruoja apie 16 000 ribą. Visgi rinka yra pigi iš vertinimo perspektyvos – kainos ir pelno (P/E) santykis yra 11,5. Istoriškai palyginus, pastarųjų dešimties metų vidurkis yra 14. Prie teigiamo balanso prisideda ir patrauklus 3,6 proc. dividendų pajamingumas.

Istoriškai palyginus, dauguma atskirų akcijų atrodo patraukliai. Kai kurie, pavyzdžiui, „Continental“, „Deutsche Telekom“, „Heidelberg Materials“, „Infineon“, „Merck“ ir „VW“, prekiauja su maždaug 30 procentų nuolaida, palyginti su jų 10 metų P/E koeficientu. Tik draudikai ir automobilių gamintojai „BMW“ ir „Mercedes-Benz“ turi teisingą kainą vertinimo požiūriu.

Apibendrinant galima teigti, kad nepaisant dabartinės rinkos situacijos, tikrai yra sandorių, kurie turi ilgalaikį potencialą. Tačiau tai daro prielaidą, kad pasaulio ekonomikai ir toliau sekasi gerai ir kad centriniai bankai nevykdo pernelyg griežtos pinigų politikos. Tokiu atveju didelio pelno prognozės gali išsipildyti ir ilgalaikėje perspektyvoje atlyginti akcijų rinkai.

Šaltinis: pagal www.t-online.de ataskaitą