Dax plaukst, neskatoties uz krīzi Vācijā — akciju tirgus noslēpums.

Dax plaukst, neskatoties uz krīzi Vācijā — akciju tirgus noslēpums.

Politiski un ekonomiski Vācija atrodas pastāvīgā krīzē, un inflācijas līmenis ir augsts. Tomēr iekšzemes akciju tirgus ir lieliskā stāvoklī. DAX pašlaik tirgojas pie aptuveni 16 000 punktiem, kas ir par 100 procentiem virs zemākā līmeņa 2020. gada martā. Bet kā tas sader kopā? Vai akciju indekss nav valsts ekonomikas atspoguļojums?

Atbilde ir: drīzāk nē. Iemesls tam ir tas, ka problēmas un notikumi Vācijas ekonomikā maz ietekmē starptautiski pozicionētos DAX uzņēmumus. Ārvalstu daļa no 40 indeksa dalībnieku pārdošanas apjomiem šobrīd pārsniedz 80 procentus. Tas ir ievērojams pieaugums, salīdzinot ar pirms 30 gadiem, kad tas bija aptuveni 50 procenti.

Tāpēc globālās ekonomikas stāvoklis un iekšējās problēmas vai progress ir īpaši svarīgi DAX uzņēmumiem. Tādi uzņēmumi kā Adidas, Bayer, Puma, Zalando un Infineon saražo vairāk nekā 90 procentus no pārdošanas apjoma ārvalstīs. Tāpēc analītiķi turpina pieturēties pie pozitīvajām peļņas cerībām un nav pārsteigti par ekonomikas lejupslīdi Vācijā.

No fundamentālā viedokļa liela nozīme ir peļņas prognozēm nākamajiem divpadsmit mēnešiem. Tie ir pat rekordlīmenī, kas dod labumu DAX. Viens no iemesliem tam ir uzņēmumu joprojām augstās peļņas rezerves. Iepirkuma cenas krītas straujāk nekā pārdošanas cenas. Salīdzinājumam, patēriņa cenas eirozonā pieauga par 5,3 procentiem, bet ražotāju cenas samazinājās par 7,6 procentiem.

Neskatoties uz pozitīvajām norisēm, DAX pēdējo mēnešu laikā ir zaudējis saikni ar Volstrītu un kopš aprīļa svārstās uz sāniem ap 16 000 atzīmi. Tomēr tirgus ir lēts no vērtēšanas viedokļa, un cenas un peļņas (P/E) attiecība ir 11,5. Vēsturiski salīdzinājumā pēdējo desmit gadu vidējais rādītājs ir 14. Pozitīvo bilanci veicina arī pievilcīgais dividenžu ienesīgums 3,6 procentu apmērā.

Vēsturiski salīdzinājumā vairums atsevišķu akciju izskatās pievilcīgi. Daži, piemēram, Continental, Deutsche Telekom, Heidelberg Materials, Infineon, Merck un VW, tirgojas ar aptuveni 30 procentu atlaidi, salīdzinot ar 10 gadu P/E koeficientu. Tikai apdrošinātājiem un automašīnu ražotājiem BMW un Mercedes-Benz ir godīgas cenas no vērtēšanas viedokļa.

Noslēgumā jāsaka, ka, neskatoties uz pašreizējo tirgus situāciju, noteikti ir izdevīgi darījumi, kuriem ir ilgtermiņa potenciāls. Tomēr tas paredz, ka pasaules ekonomikai joprojām klājas labi un centrālās bankas neīsteno pārāk stingru monetāro politiku. Šajā gadījumā augstās peļņas prognozes varētu piepildīties un atalgot akciju tirgu ilgtermiņā.

Avots: saskaņā ar ziņojumu no www.t-online.de