O Dax está em alta apesar da crise na Alemanha - O segredo por trás do mercado de ações.

O Dax está em alta apesar da crise na Alemanha - O segredo por trás do mercado de ações.

Política e economicamente, a Alemanha está numa crise permanente e a taxa de inflação é elevada. No entanto, o mercado acionário nacional está em excelente forma. O DAX está sendo negociado atualmente em torno de 16.000 pontos, 100% acima do mínimo de março de 2020. Mas como isso se encaixa? Um índice de ações não é um reflexo da economia do país?

A resposta é: sim, não. A razão para isto é que os problemas e desenvolvimentos na economia alemã têm pouco impacto nas empresas DAX posicionadas internacionalmente. A participação estrangeira nas vendas dos 40 membros do índice é agora superior a 80%. Este é um aumento significativo em comparação com há 30 anos, quando era de cerca de 50 por cento.

O estado da economia global e os problemas ou progressos internos são, portanto, particularmente cruciais para as empresas DAX. Empresas como Adidas, Bayer, Puma, Zalando e Infineon geram mais de 90% das suas vendas no exterior. Os analistas continuam, portanto, a manter as suas expectativas de lucro positivas e não estão impressionados com o abrandamento económico na Alemanha.

De uma perspectiva fundamental, as previsões de lucros para os próximos doze meses desempenham um papel importante. Estes estão mesmo em níveis recordes, o que beneficia o DAX. Uma razão para isto são as contínuas margens fortes das empresas. Os preços de compra caem mais acentuadamente do que os preços de venda. Em comparação, os preços no consumidor na zona euro subiram 5,3%, enquanto os preços no produtor caíram 7,6%.

Apesar dos desenvolvimentos positivos, o DAX perdeu contacto com Wall Street nos últimos meses e tem oscilado lateralmente em torno da marca dos 16.000 desde abril. Ainda assim, o mercado está barato do ponto de vista da avaliação, com um rácio preço/lucro (P/E) de 11,5. Numa comparação histórica, a média dos últimos dez anos é de 14. O atraente rendimento de dividendos de 3,6% também contribui para o saldo positivo.

Na comparação histórica, a maioria das ações individuais parece atraente. Algumas, como a Continental, a Deutsche Telekom, a Heidelberg Materials, a Infineon, a Merck e a VW, são negociadas com um desconto de cerca de 30% relativamente aos seus rácios P/L a 10 anos. Apenas as seguradoras e os fabricantes de automóveis BMW e Mercedes-Benz têm preços justos do ponto de vista da avaliação.

Concluindo, apesar da situação atual do mercado, existem definitivamente pechinchas com potencial de longo prazo. No entanto, isto pressupõe que a economia global continue a ter um bom desempenho e que os bancos centrais não prossigam uma política monetária demasiado restritiva. Nesse caso, as previsões de lucros elevados poderiam se concretizar e recompensar o mercado de ações no longo prazo.

Fonte: De acordo com um relatório de www.t-online.de