Dax este în plină expansiune, în ciuda crizei Germaniei - Secretul din spatele pieței de valori.

Dax este în plină expansiune, în ciuda crizei Germaniei - Secretul din spatele pieței de valori.

Din punct de vedere politic și economic, Germania este într-o criză permanentă și rata inflației este ridicată. Cu toate acestea, bursa autohtonă este într-o formă excelentă. DAX se tranzacționează în prezent la aproximativ 16.000 de puncte, cu 100% peste nivelul minim din martie 2020. Dar cum se potrivește acest lucru? Nu este un indice bursier o reflectare a economiei țării?

Răspunsul este: mai degrabă nu. Motivul pentru aceasta este că problemele și evoluțiile din economia germană au un impact redus asupra companiilor DAX poziționate la nivel internațional. Ponderea străină a vânzărilor celor 40 de membri ai indexului este acum de peste 80 la sută. Aceasta este o creștere semnificativă față de acum 30 de ani, când era în jur de 50 la sută.

Starea economiei globale și problemele interne sau progresul sunt, prin urmare, deosebit de cruciale pentru companiile DAX. Companii precum Adidas, Bayer, Puma, Zalando și Infineon generează peste 90% din vânzările lor în străinătate. Prin urmare, analiștii continuă să rămână la așteptările lor pozitive privind profitul și nu sunt impresionați de încetinirea economică din Germania.

Dintr-o perspectivă fundamentală, previziunile de profit pentru următoarele douăsprezece luni joacă un rol important. Acestea sunt chiar la niveluri record, ceea ce aduce beneficii DAX-ului. Unul dintre motive este marjele puternice ale companiilor. Prețurile de cumpărare scad mai mult decât prețurile de vânzare. În comparație, prețurile de consum din zona euro au crescut cu 5,3 la sută, în timp ce prețurile de producător au scăzut cu 7,6 la sută.

În ciuda evoluțiilor pozitive, DAX a pierdut contactul cu Wall Street în ultimele luni și s-a rotit lateral în jurul pragului de 16.000 din aprilie. Totuși, piața este ieftină din perspectiva evaluării, cu un raport preț-câștig (P/E) de 11,5. În comparație istorică, media din ultimii zece ani este de 14. Randamentul atractiv al dividendelor de 3,6 la sută contribuie și el la soldul pozitiv.

În comparație istorică, majoritatea acțiunilor individuale arată atractive. Unii, cum ar fi Continental, Deutsche Telekom, Heidelberg Materials, Infineon, Merck și VW, se tranzacționează cu o reducere de aproximativ 30% față de raportul P/E pe 10 ani. Doar asigurătorii și producătorii de automobile BMW și Mercedes-Benz au prețuri corecte din perspectiva evaluării.

În concluzie, în ciuda situației actuale de pe piață, cu siguranță există chilipiruri care au potențial pe termen lung. Totuși, aceasta presupune că economia globală continuă să meargă bine și că băncile centrale nu duc o politică monetară prea strictă. În acest caz, previziunile de profit ridicat ar putea deveni realitate și să recompenseze bursa pe termen lung.

Sursa: Potrivit unui raport de la www.t-online.de