尽管德国陷入危机，但达克斯指数仍在蓬勃发展——股市背后的秘密。

尽管德国陷入危机，但达克斯指数仍在蓬勃发展——股市背后的秘密。

德国在政治和经济上陷入永久性危机，通货膨胀率居高不下。尽管如此，国内股市仍表现良好。 DAX 目前的交易价格约为 16,000 点，比 2020 年 3 月的低点高出 100%。但这如何结合在一起呢？股指不是反映一个国家的经济状况吗？

答案是：不。原因是德国经济的问题和发展对国际DAX指数公司影响不大。目前，40 个指数成员的海外销售份额已超过 80%。 This is a significant increase compared to 30 years ago, when it was around 50 percent.

因此，全球经济状况以及内部问题或进展对于德国 DAX 指数公司尤为重要。阿迪达斯、拜耳、彪马、Zalando 和英飞凌等公司 90% 以上的销售额来自海外。因此，分析师们继续坚持积极的利润预期，并对德国经济放缓不以为然。

从基本面来看，未来十二个月的盈利预测发挥着重要作用。这些甚至达到了创纪录的水平，这对 DAX 指数有利。原因之一是公司持续强劲的利润率。采购价格比销售价格下降幅度更大。相比之下，欧元区消费者价格上涨5.3%，生产者价格下降7.6%。

尽管取得了积极的进展，但 DAX 指数近几个月来与华尔街脱节，自 4 月份以来一直在 16,000 点附近横盘徘徊。尽管如此，从估值角度来看，市场仍然便宜，市盈率为 11.5。从历史比较来看，过去十年的平均值为 14。 3.6% 颇具吸引力的股息收益率也有助于实现正平衡。

从历史比较来看，大多数个股看起来都很有吸引力。大陆集团、德国电信、海德堡材料公司、英飞凌、默克公司和大众汽车等一些公司的 10 年市盈率折价约 30%。从估值角度来看，只有保险公司和汽车制造商宝马和梅赛德斯-奔驰的定价合理。

总之，尽管目前的市场形势如此，但绝对有一些具有长期潜力的便宜货。然而，这是假设全球经济继续表现良好，并且各国央行不奉行过于紧缩的货币政策。在这种情况下，高利润预测可能会实现，并长期回报股市。

资料来源：根据 www.t-online.de 的报道