ارتفاع عوائد الأوراق المالية الأمريكية طويلة الأجل وتأثيراته على أسواق الأوراق المالية: الأسباب والعواقب المحتملة

ارتفاع عوائد الأوراق المالية الأمريكية طويلة الأجل وتأثيراته على أسواق الأوراق المالية: الأسباب والعواقب المحتملة

النص الأساسي:
وفقًا لتقرير صادر عن finanzmarktwelt.de، أثرت عوامل مختلفة على أسواق الأسهم العالمية في الأشهر الثلاثة الماضية. وتشمل هذه، من بين أمور أخرى، زيادة في أسعار النفط بنسبة تزيد على 30 في المائة بحلول سبتمبر/أيلول، وانتعاش مؤشر أسعار المستهلكين في معدل التضخم في الولايات المتحدة، وقوة الدولار، والصراع في الشرق الأوسط مع احتمال التصعيد. ومع ذلك، فإن ما يمثل مشكلة خاصة بالنسبة لأسواق الأسهم هو الارتفاع السريع في أسعار الفائدة في سوق رأس المال على المدى الطويل، مما يضغط على الأسهم الموزعة.

تجاوز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات علامة 5 بالمائة المهمة قبل السوق أمس، لكنه انخفض بشكل حاد خلال يوم التداول. وقد تسبب هذا في حدوث بعض التقلبات في أسواق الأسهم. السؤال الذي يطرح نفسه هو ما سبب هذا التطور وما هي العواقب المحتملة التي يمكن أن تترتب عليه.

لقد أصبحت العلاقة الحاسمة بين العائد على سندات الحكومة الأمريكية لعشر سنوات وحركة أسواق الأسهم (S&P 500، Nasdaq، Russell 2000) واضحة في شهر سبتمبر على أبعد تقدير. وأدت كل زيادة أخرى في المؤشر إلى تمديد التصحيح في الأسواق. أصبحت المنافسة من السندات إلى الأسهم أقوى من أي وقت مضى، وتزايد العبء على الاقتصاد الأمريكي لأن كل قرض استهلاكي تقريبا مرتبط بهذا العائد.

ويكمن سبب ارتفاع العائدات في المقام الأول في الإجراءات المالية التي اتخذتها الحكومة، والتي أدت إلى انفجار الديون. وسيستمر الإنفاق الحكومي في الارتفاع في السنوات المقبلة، مما يعني أنه سيتعين إنفاق المزيد والمزيد من أموال الضرائب على خدمة الديون. وعلى الرغم من وجود علامات تشير إلى الركود المقبل، إلا أنه لم يكن هناك أي رحلة إلى الأمان، وهو ما كان بمثابة شراء سندات حكومية طويلة الأجل. بل على العكس من ذلك، يطالب المستثمرون بمزيد من العائدات لفترات أطول. وهذا يرسل إشارة إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي والحكومة الأمريكية بأن التغيير في سياسة الديون ضروري.

وكان بعض كبار المستثمرين ومديري صناديق التحوط، مثل راي داليو وجيمي ديمون وبيل أكمان، قد راهنوا بالفعل على ارتفاع العائدات وبالتالي حققوا أرباحا كبيرة. ومع ذلك، قام أكمان مؤخرًا بإغلاق مراكزه وأشار إلى خطر الركود. وأدى ذلك إلى حركة مضادة في أسواق السندات. السؤال الذي يطرح نفسه هو ما إذا كانت هذه هي إشارة البداية لحركة مضادة كبيرة أم مجرد وميض قصير المدى.

عوامل الخطر الحالية تجعل المستثمرين حذرين. والعديد منهم لديهم مراكز قصيرة ضخمة في السندات طويلة الأجل. ولذلك، غالبًا ما يكون سبب صغير كافيًا لإثارة حركة مضادة عنيفة. ويبقى أن نرى ما إذا كان هذا في الواقع بداية لحركة مضادة أم مجرد تأثير قصير المدى.

المصدر: بحسب تقرير لموقع finanzmarktwelt.de