Повишаването на доходността на дългосрочните ценни книжа на САЩ и неговото въздействие върху фондовите пазари: причини и възможни последствия

Повишаването на доходността на дългосрочните ценни книжа на САЩ и неговото въздействие върху фондовите пазари: причини и възможни последствия

Основен текст:
Според доклад на finanzmarktwelt.de различни фактори са повлияли на световните фондови пазари през последните три месеца. Те включват, наред с други неща, увеличение на цените на петрола с над 30 процента до септември, възстановяване на темпа на инфлация в САЩ CPI, по-силен долар и конфликт в Близкия изток с потенциал за ескалация. Това, което е особено проблематично за фондовите пазари обаче, е бързото покачване на лихвените проценти на капиталовия пазар в дългосрочен план, което оказва натиск върху дивидентните акции.

Доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ надхвърли важната граница от 5 процента преди пазара вчера, но падна рязко през деня за търговия. Това предизвика малко влакче на увеселителен парк на фондовите пазари. Възниква въпросът какво е причинило това развитие и какви евентуални последствия може да има.

Решаващата връзка между доходността на десетгодишните държавни облигации на САЩ и движението на фондовите пазари (S&P 500, Nasdaq, Russell 2000) стана очевидна най-късно през септември. Всяко по-нататъшно повишаване на бенчмарка водеше до удължаване на корекцията на пазарите. Конкуренцията от облигации до акции стана все по-силна и тежестта върху икономиката на САЩ се увеличи, защото почти всеки потребителски заем е обвързан с тази възвръщаемост.

Причината за повишаването на доходността се крие преди всичко във фискалните мерки на правителството, които доведоха до експлозия на дълга. Правителствените разходи ще продължат да нарастват през следващите години, което означава, че все повече пари от данъци ще трябва да се харчат за обслужване на дълга. Въпреки че има признаци за предстояща рецесия, не е имало бягство към безопасността, което би било равносилно на закупуване на дългосрочни държавни облигации. Напротив, инвеститорите изискват повече възвръщаемост за по-дълги срокове. Това изпраща сигнал до Федералния резерв и правителството на САЩ, че е необходима промяна в дълговата политика.

Някои големи инвеститори и мениджъри на хедж фондове, като Рей Далио, Джейми Даймън и Бил Акман, вече бяха заложили на нарастваща възвръщаемост и по този начин направиха големи печалби. Акман обаче наскоро затвори позициите си и отбеляза риск от рецесия. Това доведе до противодействие на пазарите на облигации. Възниква въпросът дали това е началният сигнал за значително противодействие или просто краткотраен проблясък в тигана.

Настоящите рискови фактори карат инвеститорите да бъдат предпазливи; много от тях имат масивни къси позиции в дългосрочни облигации. Следователно често само малка причина е достатъчна, за да предизвика бурно противодействие. Остава да видим дали това всъщност е началото на противодействие или просто краткосрочен ефект.

Източник: Според доклад на finanzmarktwelt.de