USA pikaajaliste väärtpaberite tootluse tõus ja selle mõjud aktsiaturgudele: põhjused ja võimalikud tagajärjed

USA pikaajaliste väärtpaberite tootluse tõus ja selle mõjud aktsiaturgudele: põhjused ja võimalikud tagajärjed

Põhitekst:
Finanzmarktwelt.de raporti kohaselt on viimase kolme kuu jooksul maailma aktsiaturge mõjutanud erinevad tegurid. Nende hulka kuuluvad muuhulgas naftahinna tõus üle 30 protsendi septembriks, USA inflatsioonimäära THI taastumine, dollari tugevnemine ja konflikt Lähis-Idas, mis võib eskaleerida. Aktsiaturgude jaoks on aga eriti problemaatiline kapitalituru intressimäärade kiire tõus pikas otsas, mis avaldab survet dividendiaktsiatele.

USA 10-aastase riigivõlakirja tootlus ületas eile enne turgu olulise 5 protsendi piiri, kuid langes kauplemispäeva jooksul järsult. See tekitas aktsiaturgudel mõningase rullnokka. Tekib küsimus, mis selle arengu põhjustas ja millised võivad olla tagajärjed.

Otsustav seos USA kümneaastaste valitsuse võlakirjade tootluse ja aktsiaturgude liikumise vahel (S&P 500, Nasdaq, Russell 2000) ilmnes hiljemalt septembris. Iga edasine võrdlusindeksi tõus tõi kaasa korrektsiooni pikenemise turgudel. Konkurents võlakirjadest aktsiatele muutus üha tugevamaks ja USA majanduse koormus kasvas, sest peaaegu iga tarbimislaen on seotud selle tootlusega.

Tootluste kasvu põhjus peitub eeskätt valitsuse fiskaalmeetmetes, mis on kaasa toonud plahvatusliku võlakoormuse. Valitsuse kulutused kasvavad ka järgmistel aastatel, mis tähendab, et üha rohkem tuleb maksuraha kulutada võlateenindusele. Kuigi on märke saabuvast majanduslangusest, ei ole toimunud lendu ohutusse kohta, mis oleks võrdne pikaajaliste riigivõlakirjade ostmisega. Vastupidi, investorid nõuavad pikema aja eest rohkem tulu. See saadab Föderaalreservile ja USA valitsusele signaali, et võlapoliitikat on vaja muuta.

Mõned suuremad investorid ja riskifondide juhid, nagu Ray Dalio, Jamie Dimon ja Bill Ackman, olid juba panustanud tootluse kasvule ja teenisid seega suurt kasumit. Kuid Ackman sulges hiljuti oma positsioonid ja tähistas majanduslanguse ohtu. See viis võlakirjaturgudel vastuliikumiseni. Tekib küsimus, kas see on stardisignaal oluliseks vastuliikumiseks või lihtsalt lühiajaline sähvatus.

Praegused riskitegurid muudavad investorid ettevaatlikuks; paljudel on pikaajalistes võlakirjades suured lühikesed positsioonid. Seetõttu piisab vägivaldse vastuliikumise käivitamiseks sageli vaid väikesest põhjusest. Jääb näha, kas see on tegelikult vastuliikumise algus või lihtsalt lühiajaline mõju.

Allikas: finanzmarktwelt.de raporti kohaselt