Yhdysvaltain pitkien arvopaperien tuoton nousu ja sen vaikutukset osakemarkkinoihin: syitä ja mahdollisia seurauksia

Yhdysvaltain pitkien arvopaperien tuoton nousu ja sen vaikutukset osakemarkkinoihin: syitä ja mahdollisia seurauksia

Leipäteksti:
Finanzmarktwelt.de:n raportin mukaan useat tekijät ovat vaikuttaneet globaaleihin osakemarkkinoihin viimeisen kolmen kuukauden aikana. Näitä ovat muun muassa öljyn hinnan yli 30 prosentin nousu syyskuuhun mennessä, USA:n kuluttajahintaindeksin elpyminen, dollarin vahvistuminen ja Lähi-idän konflikti, joka voi kärjistyä. Erityisen ongelmallista osakemarkkinoiden kannalta on kuitenkin pääomamarkkinakorkojen nopea nousu pitkällä lopussa, mikä luo paineita osinkoosakkeille.

Yhdysvaltain 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan tuotto ylitti eilen tärkeän 5 prosentin rajan ennen markkinoita, mutta laski jyrkästi kaupankäyntipäivän aikana. Tämä aiheutti hieman vuoristorataa osakemarkkinoilla. Herää kysymys, mikä tämän kehityksen aiheutti ja mitä seurauksia sillä voi olla.

Ratkaiseva yhteys Yhdysvaltain valtion 10 vuoden joukkolainojen tuoton ja osakemarkkinoiden liikkeiden (S&P 500, Nasdaq, Russell 2000) välillä tuli ilmi viimeistään syyskuussa. Jokainen vertailuindeksin lisäkorotus johti korjauksen jatkamiseen markkinoilla. Kilpailu joukkovelkakirjalainoista osakkeisiin kiristyi ja USA:n talouden taakka kasvoi, koska lähes jokainen kulutuslaina on sidottu tähän tuottoon.

Syynä tuottojen nousuun on ennen kaikkea hallituksen finanssipoliittisissa toimissa, jotka ovat johtaneet velkaantumiseen räjähdysmäisesti. Valtion menot jatkavat kasvuaan tulevina vuosina, mikä tarkoittaa, että verorahoja joudutaan käyttämään yhä enemmän velanhoitoon. Vaikka merkkejä tulevasta taantumasta on näkyvissä, turvaan ei ole päästy lentoon, mikä olisi merkinnyt pitkäaikaisten valtion obligaatioiden ostamista. Päinvastoin, sijoittajat vaativat enemmän tuottoa pidemmällä aikavälillä. Tämä lähettää Yhdysvaltain keskuspankille ja Yhdysvaltain hallitukselle signaalin siitä, että velkapolitiikkaa on muutettava.

Jotkut suuret sijoittajat ja hedge-rahastojen hoitajat, kuten Ray Dalio, Jamie Dimon ja Bill Ackman, olivat jo panostaneet nousevaan tuottoon ja tekivät näin suuria voittoja. Ackman kuitenkin sulki äskettäin asemansa ja ilmoitti taantuman vaarasta. Tämä johti vastaliikkeeseen joukkovelkakirjamarkkinoilla. Herää kysymys, onko tämä aloitussignaali merkittävälle vastaliikkeelle vai vain lyhytaikainen välähdys.

Nykyiset riskitekijät tekevät sijoittajat varovaisiksi; monilla on massiivisia lyhyitä positioita pitkäaikaisissa joukkolainoissa. Siksi usein vain pieni syy riittää käynnistämään väkivaltaisen vastaliikkeen. Nähtäväksi jää, onko tämä vastaliikkeen alku vai vain lyhytaikainen vaikutus.

Lähde: Finanzmarktwelt.de:n raportin mukaan