L'aumento dei rendimenti dei titoli statunitensi a lungo termine e i suoi effetti sui mercati azionari: cause e possibili conseguenze

L'aumento dei rendimenti dei titoli statunitensi a lungo termine e i suoi effetti sui mercati azionari: cause e possibili conseguenze

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Secondo un rapporto di finanzmarktwelt.de, negli ultimi tre mesi diversi fattori hanno influenzato i mercati azionari globali. Questi includono, tra le altre cose, un aumento del prezzo del petrolio di oltre il 30% entro settembre, un rimbalzo del tasso di inflazione statunitense CPI, un dollaro più forte e un conflitto in Medio Oriente con un potenziale di escalation. Ciò che è particolarmente problematico per i mercati azionari, tuttavia, è il rapido aumento dei tassi di interesse del mercato dei capitali nel segmento a lungo termine, che esercita pressione sui titoli azionari.

Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni ha superato ieri l'importante soglia del 5% prima del mercato, ma è crollato bruscamente durante la giornata di negoziazione. Ciò ha causato un po’ di corsa sulle montagne russe sui mercati azionari. Sorge la domanda su cosa abbia causato questo sviluppo e quali possibili conseguenze potrebbe avere.

Al più tardi a settembre è emerso un collegamento cruciale tra il rendimento dei titoli di stato decennali statunitensi e l'andamento dei mercati azionari (S&P 500, Nasdaq, Russell 2000). Ogni ulteriore aumento del benchmark ha portato ad un'estensione della correzione sui mercati. La concorrenza delle obbligazioni verso le azioni è diventata sempre più forte e il peso sull’economia americana è aumentato perché quasi tutti i prestiti al consumo sono legati a questo rendimento.

La ragione dell'aumento dei rendimenti risiede principalmente nelle misure fiscali del governo, che hanno portato ad un'esplosione del debito. La spesa pubblica continuerà ad aumentare nei prossimi anni, il che significa che sempre più soldi dei contribuenti dovranno essere spesi per il servizio del debito. Sebbene vi siano segnali di una recessione imminente, non vi è stata alcuna fuga verso la sicurezza, che sarebbe equivalsa all’acquisto di titoli di Stato a lungo termine. Al contrario, gli investitori richiedono maggiori rendimenti a lungo termine. Ciò invia un segnale alla Federal Reserve e al governo degli Stati Uniti sulla necessità di un cambiamento nella politica del debito.

Alcuni importanti investitori e gestori di hedge fund, come Ray Dalio, Jamie Dimon e Bill Ackman, avevano già scommesso su rendimenti in aumento e quindi realizzato grandi profitti. Tuttavia, Ackman ha recentemente chiuso le sue posizioni e ha segnalato il rischio di recessione. Ciò ha portato ad un contromovimento sui mercati obbligazionari. Sorge la domanda se questo sia il segnale di partenza per un significativo contromovimento o solo un fuoco di paglia a breve termine.

Gli attuali fattori di rischio rendono gli investitori cauti; molti hanno massicce posizioni corte in obbligazioni a lungo termine. Pertanto, spesso basta una piccola causa per innescare un violento contromovimento. Resta da vedere se questo sia effettivamente l’inizio di un contromovimento o solo un effetto a breve termine.

Fonte: secondo un rapporto di finanzmarktwelt.de