JAV ilgalaikių vertybinių popierių pajamingumo kilimas ir jo poveikis akcijų rinkoms: priežastys ir galimos pasekmės

JAV ilgalaikių vertybinių popierių pajamingumo kilimas ir jo poveikis akcijų rinkoms: priežastys ir galimos pasekmės

Turinio tekstas:
Remiantis finanzmarktwelt.de ataskaita, per pastaruosius tris mėnesius pasaulio akcijų rinkas paveikė įvairūs veiksniai. Tai, be kita ko, apima naftos kainų padidėjimą daugiau nei 30 procentų iki rugsėjo, JAV infliacijos lygio VKI atsigavimą, stiprėjantį dolerį ir konfliktą Artimuosiuose Rytuose, galintį paūmėti. Tačiau akcijų rinkoms ypač daug problemų kelia sparčiai kylančios kapitalo rinkos palūkanų normos ilgajame gale, o tai daro spaudimą dividendinėms akcijoms.

10 metų trukmės JAV iždo obligacijų pajamingumas vakar prieš rinką viršijo svarbią 5 procentų ribą, tačiau per prekybos dieną smarkiai sumažėjo. Tai sukėlė šiokį tokį pasivažinėjimą akcijų rinkose. Kyla klausimas, kas lėmė šį vystymąsi ir kokias galimas pasekmes jis gali turėti.

Esminis ryšys tarp dešimties metų trukmės JAV vyriausybės obligacijų pajamingumo ir akcijų rinkų judėjimo (S&P 500, Nasdaq, Russell 2000) paaiškėjo vėliausiai rugsėjį. Kiekvienas tolesnis lyginamojo indekso padidėjimas lėmė rinkos korekcijos pratęsimą. Konkurencija tarp obligacijų su akcijomis tapo vis stipresnė, o našta JAV ekonomikai didėjo, nes beveik kiekviena vartojimo paskola yra susieta su šia grąža.

Pajamingumo padidėjimo priežastis visų pirma yra vyriausybės fiskalinės priemonės, dėl kurių skolos išaugo. Ateinančiais metais vyriausybės išlaidos ir toliau didės, o tai reiškia, kad vis daugiau mokesčių reikės išleisti skoloms aptarnauti. Nors yra artėjančio nuosmukio ženklų, nebuvo jokio skrydžio į saugumą, o tai būtų tolygu seniai galiojančių vyriausybės obligacijų pirkimui. Priešingai, investuotojai reikalauja didesnės grąžos ilgesniam laikui. Tai siunčia signalą Federaliniam rezervui ir JAV vyriausybei, kad būtina keisti skolų politiką.

Kai kurie pagrindiniai investuotojai ir rizikos draudimo fondų valdytojai, tokie kaip Ray Dalio, Jamie Dimon ir Bill Ackman, jau lažinosi dėl didėjančios grąžos ir taip uždirbo didelį pelną. Tačiau Ackmanas neseniai uždarė savo pozicijas ir pažymėjo nuosmukio riziką. Tai lėmė priešpriešinį judėjimą obligacijų rinkose. Kyla klausimas, ar tai yra pradinis signalas reikšmingam atkirtiniam judesiui, ar tik trumpalaikis blyksnis keptuvėje.

Dabartiniai rizikos veiksniai verčia investuotojus būti atsargius; daugelis turi dideles trumpąsias ilgalaikių obligacijų pozicijas. Todėl dažnai užtenka tik nedidelės priežasties, kad sukeltų smurtinį atsakomąjį judėjimą. Belieka išsiaiškinti, ar tai iš tikrųjų yra atsakomojo judėjimo pradžia, ar tik trumpalaikis poveikis.

Šaltinis: pagal finanzmarktwelt.de ataskaitą