ASV ilgtermiņa vērtspapīru ienesīguma kāpums un tā ietekme uz akciju tirgiem: cēloņi un iespējamās sekas

ASV ilgtermiņa vērtspapīru ienesīguma kāpums un tā ietekme uz akciju tirgiem: cēloņi un iespējamās sekas

Pamatteksts:
Saskaņā ar finanzmarktwelt.de ziņojumu pēdējo trīs mēnešu laikā pasaules akciju tirgus ir ietekmējuši dažādi faktori. Tie cita starpā ietver naftas cenu pieaugumu par vairāk nekā 30 procentiem līdz septembrim, ASV inflācijas līmeņa PCI atjaunošanos, dolāra kāpumu un konfliktu Tuvajos Austrumos ar iespējamu eskalāciju. Taču īpaši problemātisks akciju tirgiem ir kapitāla tirgus procentu likmju straujais kāpums garajā galā, kas rada spiedienu uz dividenžu akcijām.

ASV Valsts kases 10 gadu obligāciju ienesīgums vakar pirms tirgus pārsniedza svarīgo 5 procentu atzīmi, bet tirdzniecības dienas laikā strauji kritās. Tas akciju tirgos izraisīja nelielu amerikāņu kalniņu gājienu. Rodas jautājums, kas izraisīja šo attīstību un kādas varētu būt sekas.

Būtiska saikne starp ASV valdības desmit gadu obligāciju ienesīgumu un akciju tirgu kustībām (S&P 500, Nasdaq, Russell 2000) kļuva acīmredzama vēlākais septembrī. Katrs turpmākais etalona palielinājums izraisīja korekcijas pagarinājumu tirgos. Konkurence no obligācijām uz akcijām kļuva arvien spēcīgāka un pieauga slogs ASV ekonomikai, jo gandrīz katrs patēriņa kredīts ir saistīts ar šo atdevi.

Ienesīguma pieauguma iemesls galvenokārt ir valdības fiskālie pasākumi, kas izraisījuši parādu eksploziju. Nākamajos gados valdības izdevumi turpinās pieaugt, kas nozīmē, ka arvien vairāk nodokļu naudas būs jātērē parāda apkalpošanai. Lai gan ir gaidāmas lejupslīdes pazīmes, nav bijis lidojuma uz drošību, kas būtu līdzvērtīgs ilgstošas ​​valsts obligāciju pirkšanai. Gluži pretēji, investori pieprasa lielāku atdevi uz ilgākiem termiņiem. Tas sūta signālu Federālajai Rezervju sistēmai un ASV valdībai, ka ir nepieciešamas izmaiņas parādu politikā.

Daži lielākie investori un riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki, piemēram, Rejs Dalio, Džeimijs Dimons un Bils Akmens, jau bija veikuši likmes uz peļņas pieaugumu un tādējādi guvuši lielu peļņu. Tomēr Akmens nesen slēdza savas pozīcijas un norādīja uz lejupslīdes risku. Tas izraisīja pretdarbību obligāciju tirgos. Rodas jautājums, vai tas ir sākuma signāls nozīmīgai pretkustībai vai tikai īslaicīgs uzplaiksnījums.

Pašreizējie riska faktori liek investoriem būt piesardzīgiem; daudziem ir lielas īsās pozīcijas ilgtermiņa obligācijās. Tāpēc bieži vien pietiek tikai ar nelielu iemeslu, lai izraisītu vardarbīgu pretdarbību. Atliek noskaidrot, vai tas patiesībā ir pretdarbības sākums vai tikai īslaicīgs efekts.

Avots: saskaņā ar finanzmarktwelt.de ziņojumu