A subida dos rendimentos dos títulos de longo prazo dos EUA e os seus efeitos nos mercados bolsistas: causas e possíveis consequências

A subida dos rendimentos dos títulos de longo prazo dos EUA e os seus efeitos nos mercados bolsistas: causas e possíveis consequências

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De acordo com um relatório do finanzmarktwelt.de, vários fatores impactaram os mercados de ações globais nos últimos três meses. Estas incluem, entre outras coisas, um aumento nos preços do petróleo de mais de 30 por cento até Setembro, uma recuperação da taxa de inflação IPC dos EUA, um dólar mais forte e um conflito no Médio Oriente com potencial de escalada. O que é particularmente problemático para os mercados bolsistas, contudo, é o rápido aumento das taxas de juro do mercado de capitais a longo prazo, o que está a exercer pressão sobre os stocks de dividendos.

O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos ultrapassou ontem a importante marca de 5% antes do mercado, mas caiu acentuadamente durante o pregão. Isso causou uma espécie de montanha-russa nos mercados de ações. Surge a questão de saber o que causou este desenvolvimento e quais as possíveis consequências que poderia ter.

Uma ligação crucial entre o rendimento das obrigações do governo dos EUA a dez anos e o movimento dos mercados bolsistas (S&P 500, Nasdaq, Russell 2000) tornou-se evidente o mais tardar em Setembro. Cada aumento adicional no índice de referência levou a uma extensão da correção nos mercados. A concorrência das obrigações às acções tornou-se cada vez mais forte e o fardo sobre a economia dos EUA aumentou porque quase todos os empréstimos ao consumo estão ligados a este retorno.

A razão para o aumento dos rendimentos reside principalmente nas medidas fiscais do governo, que levaram a uma explosão da dívida. Os gastos do governo continuarão a aumentar nos próximos anos, o que significa que cada vez mais dinheiro dos impostos terá de ser gasto no serviço da dívida. Embora haja sinais de uma recessão iminente, não houve nenhuma fuga para a segurança, o que teria equivalente à compra de obrigações governamentais de longo prazo. Pelo contrário, os investidores exigem mais retornos por prazos mais longos. Isto envia um sinal à Reserva Federal e ao governo dos EUA de que é necessária uma mudança na política da dívida.

Alguns grandes investidores e gestores de fundos de cobertura, como Ray Dalio, Jamie Dimon e Bill Ackman, já tinham apostado em retornos crescentes e, assim, obtiveram grandes lucros. No entanto, Ackman fechou recentemente as suas posições e sinalizou risco de recessão. Isto levou a um contra-movimento nos mercados obrigacionistas. Surge a questão de saber se este é o sinal de partida para um contra-movimento significativo ou apenas um lampejo de curto prazo.

Os actuais factores de risco estão a tornar os investidores cautelosos; muitos têm enormes posições curtas em títulos de longo prazo. Portanto, muitas vezes apenas uma pequena causa é suficiente para desencadear um contra-movimento violento. Resta saber se este é realmente o início de um contra-movimento ou apenas um efeito de curto prazo.

Fonte: De acordo com um relatório de finanzmarktwelt.de