Creșterea randamentelor titlurilor de valoare pe termen lung din SUA și efectele acesteia asupra piețelor de valori: cauze și posibile consecințe

Creșterea randamentelor titlurilor de valoare pe termen lung din SUA și efectele acesteia asupra piețelor de valori: cauze și posibile consecințe

Corpul textului:
Potrivit unui raport al finanzmarktwelt.de, diverși factori au afectat piețele de valori globale în ultimele trei luni. Acestea includ, printre altele, o creștere a prețului petrolului cu peste 30 la sută până în septembrie, o revenire a ratei inflației din SUA IPC, un dolar mai puternic și un conflict în Orientul Mijlociu cu potențial de escaladare. Cu toate acestea, ceea ce este deosebit de problematic pentru piețele de valori este creșterea rapidă a ratelor dobânzilor de pe piața de capital la capătul lung, ceea ce pune presiune asupra stocurilor de dividende.

Randamentul obligațiunii de trezorerie SUA pe 10 ani a depășit ieri pragul important de 5 procente înainte de piață, dar a scăzut brusc în cursul zilei de tranzacționare. Acest lucru a provocat un pic de plimbare cu rollercoaster pe piețele de valori. Se pune întrebarea ce a cauzat această dezvoltare și ce posibile consecințe ar putea avea.

O legătură crucială între randamentul obligațiunilor guvernamentale americane pe zece ani și mișcarea piețelor de valori (S&P 500, Nasdaq, Russell 2000) a devenit evidentă cel mai târziu în septembrie. Fiecare creștere suplimentară a benchmark-ului a dus la o extindere a corecției pe piețe. Concurența de la obligațiuni la acțiuni a devenit din ce în ce mai puternică, iar povara asupra economiei SUA a crescut, deoarece aproape fiecare împrumut de consum este legat de această rentabilitate.

Motivul creșterii randamentelor constă în primul rând în măsurile fiscale ale guvernului, care au dus la o explozie a datoriilor. Cheltuielile guvernamentale vor continua să crească în următorii ani, ceea ce înseamnă că din ce în ce mai mulți bani din impozite vor trebui cheltuiți pentru serviciul datoriei. Deși există semne ale unei viitoare recesiuni, nu a existat nicio fugă către siguranță, ceea ce ar fi echivalat cu cumpărarea de obligațiuni guvernamentale cu termen lung. Dimpotrivă, investitorii cer mai multe randamente pe termene mai lungi. Acest lucru trimite un semnal Rezervei Federale și guvernului SUA că este necesară o schimbare a politicii datoriei.

Unii investitori importanți și administratori de fonduri speculative, precum Ray Dalio, Jamie Dimon și Bill Ackman, pariaseră deja pe randamente în creștere și, astfel, obțineau profituri mari. Cu toate acestea, Ackman și-a închis recent pozițiile și a semnalat un risc de recesiune. Acest lucru a dus la o contra-mișcare pe piețele obligațiunilor. Se pune întrebarea dacă acesta este semnalul de pornire pentru o mișcare contrară semnificativă sau doar un fulger pe termen scurt în tigaie.

Factorii de risc actuali îi fac pe investitori să fie precauți; mulți au poziții scurte masive în obligațiuni pe termen lung. Prin urmare, adesea doar o mică cauză este suficientă pentru a declanșa o contra-mișcare violentă. Rămâne de văzut dacă acesta este de fapt începutul unei contramișcări sau doar un efect pe termen scurt.

Sursa: Potrivit unui raport de la finanzmarktwelt.de