Ökningen i avkastningen på amerikanska långfristiga värdepapper och dess effekter på aktiemarknaderna: orsaker och möjliga konsekvenser

Ökningen i avkastningen på amerikanska långfristiga värdepapper och dess effekter på aktiemarknaderna: orsaker och möjliga konsekvenser

Brödtext:
Enligt en rapport från finanzmarktwelt.de har olika faktorer påverkat de globala aktiemarknaderna under de senaste tre månaderna. Dessa inkluderar bland annat en ökning av oljepriset med över 30 procent till september, en återhämtning av den amerikanska inflationstakten KPI, en starkare dollar och en konflikt i Mellanöstern med potential för upptrappning. Det som är särskilt problematiskt för aktiemarknaderna är dock den snabba uppgången i kapitalmarknadsräntorna i långa ändan, vilket sätter press på utdelningsaktier.

Räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen översteg det viktiga 5-procentstrecket före marknaden i går, men föll kraftigt under handelsdagen. Detta orsakade lite av en berg-och-dalbana på börserna. Frågan uppstår om vad som orsakade denna utveckling och vilka eventuella konsekvenser den skulle kunna få.

Ett avgörande samband mellan avkastningen på tioåriga amerikanska statsobligationer och aktiemarknadernas rörelser (S&P 500, Nasdaq, Russell 2000) visade sig senast i september. Varje ytterligare ökning av riktmärket ledde till en förlängning av korrigeringen på marknaderna. Konkurrensen från obligationer till aktier blev allt starkare och belastningen på den amerikanska ekonomin ökade eftersom nästan varje konsumentlån är knutet till denna avkastning.

Orsaken till ränteuppgången ligger främst i regeringens finanspolitiska åtgärder som lett till en explosion i skuldsättningen. De offentliga utgifterna kommer att fortsätta att öka under de kommande åren, vilket innebär att allt mer skattepengar kommer att behöva läggas på skuldtjänst. Även om det finns tecken på en kommande lågkonjunktur har det inte varit någon flykt till säkerhet, vilket skulle ha varit liktydigt med att köpa långfristiga statsobligationer. Tvärtom kräver investerare mer avkastning på längre sikt. Detta sänder en signal till Federal Reserve och den amerikanska regeringen att en förändring av skuldpolitiken är nödvändig.

Några stora investerare och hedgefondförvaltare, som Ray Dalio, Jamie Dimon och Bill Ackman, hade redan satsat på stigande avkastning och därmed gjort stora vinster. Ackman stängde dock nyligen sina positioner och flaggade för en risk för recession. Detta ledde till en motrörelse på obligationsmarknaderna. Frågan uppstår om detta är startsignalen för en betydande motrörelse eller bara en kortvarig blixt i pannan.

De nuvarande riskfaktorerna gör investerare försiktiga; många har massiva korta positioner i långa obligationer. Därför räcker ofta bara en liten orsak för att utlösa en våldsam motrörelse. Det återstår att se om detta faktiskt är början på en motrörelse eller bara en kortsiktig effekt.

Källa: Enligt en rapport från finanzmarktwelt.de