美国长期证券收益率上升及其对股市的影响：原因和可能的后果

美国长期证券收益率上升及其对股市的影响：原因和可能的后果

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根据finanzmarktwelt.de的报告，过去三个月，各种因素影响了全球股市。其中包括截至9月油价上涨超过30%、美国通胀率CPI反弹、美元走强以及中东冲突有可能升级等。然而，对股票市场而言，尤其存在的问题是资本市场长期利率的快速上升，这给股息股带来了压力。

美国10年期国债收益率昨日盘前突破5%重要关口，但交易日内大幅下跌。这导致股市出现了一些过山车般的波动。问题在于是什么导致了这种发展以及它可能产生什么后果。

十年期美国政府债券的收益率与股票市场（标准普尔 500 指数、纳斯达克指数、罗素 2000 指数）走势之间的重要联系最迟在 9 月份就变得显而易见。基准的每一次进一步上涨都会导致市场调整的延长。从债券到股票的竞争变得越来越激烈，美国经济的负担也随之增加，因为几乎每笔消费贷款都与这种回报挂钩。

收益率上升的原因主要在于政府的财政措施导致债务激增。未来几年政府支出将继续增加，这意味着越来越多的税收将不得不用于偿债。尽管有迹象表明经济衰退即将来临，但并没有出现避险情绪，这相当于购买长期政府债券。相反，投资者要求长期获得更多回报。这向美联储和美国政府发出了一个信号：必须改变债务政策。

一些主要投资者和对冲基金经理，如雷·达利奥(Ray Dalio)、杰米·戴蒙(Jamie Dimon)和比尔·阿克曼(Bill Ackman)，已经押注于回报率上升，从而获得了巨额利润。然而，阿克曼最近平仓并暗示了经济衰退的风险。这导致了债券市场的反向运动。问题是，这是否是重大反向运动的开始信号，还是只是短暂的昙花一现。

当前风险因素令投资者谨慎；许多人持有大量长期债券空头头寸。因此，往往一个很小的原因就足以引发剧烈的反动。这究竟是反向运动的开始还是只是短期效应，还有待观察。

资料来源：根据finanzmarktwelt.de的报告