Den vildledende normalitet - investeringsstrategier for det tyske aktiemarked

Den vildledende normalitet - investeringsstrategier for det tyske aktiemarked

Et vist niveau af normalitet ser i øjeblikket ud til at være vendt tilbage til de globale aktie- og obligationsmarkeder. MSCI World globale aktieindeks er steget omkring syv procent i år, mens Barclays Global Aggregate obligationsindeks er faldet en smule. Denne udvikling peger i retning af en voksende global økonomi, ledsaget af stigende virksomhedsoverskud og stabil, men stadig for høj, inflation.

Selvom Tyskland i øjeblikket betragtes som den syge mand blandt G7-landene, har det tyske aktieindeks Dax kunnet vinde frem siden begyndelsen af ​​året. På trods af denne relative svaghed på det tyske marked dominerer USA's styrke, hvilket fører til et positivt overordnet billede af aktiemarkederne. Volatilitetsindekset for amerikanske aktier (VIX) har nået et niveau, der minder om de stabile tider før pandemien.

Den amerikanske centralbank har med succes reduceret inflationen uden at kaste økonomien ud i recession, hvilket kan betragtes som en imponerende præstation. Det kan dog være vanskeligt at nå målet om en vedvarende inflation på to procent, især når lønvæksten fortsætter på omkring fem procent år-til-år.

Til sammenligning er Den Europæiske Centralbank (ECB) i en mindre komfortabel position. På trods af en svagere økonomi i eurozonen er inflationspresset væsentligt højere her. Stigende enhedslønomkostninger i euroområdet kan føre til en fornyet stigning i inflationen, især i lande som Tyskland.

Investorer anbefales derfor at investere frie midler primært i aktier, ideelt set i en global portefølje med en høj andel af amerikanske aktier. Centralbanker tilbyder også aktiemarkederne en vis grad af beskyttelse mod pludselige fald. For kortsigtede udgifter bør opsparingen holdes i investeringer med kort løbetid, selvom renterisikoen kan minimeres gennem forskudte løbetider.