A megtévesztő normalitás - befektetési stratégiák a német tőzsdén

A megtévesztő normalitás - befektetési stratégiák a német tőzsdén

A világ részvény- és kötvénypiacain a normalitás bizonyos szintje jelenleg visszatért. Az MSCI World globális részvényindexe hét százalék körüli pluszban jár idén, míg a Barclays Global Aggregate kötvényindexe enyhén csökken. Ez a fejlemény egy növekvő globális gazdaságra utal, amelyet növekvő vállalati profitok és stabil, bár még mindig túl magas infláció kísér.

Bár a G7-országok közül jelenleg Németország számít a beteg embernek, a német Dax tőzsdeindex az év eleje óta erősödni tudott. A német piac e viszonylagos gyengesége ellenére az USA ereje dominál, ami pozitív összképet eredményez a részvénypiacokról. Az amerikai részvények volatilitási indexe (VIX) a járvány előtti stabil időkre emlékeztető szintet ért el.

Az amerikai Federal Reserve sikeresen csökkentette az inflációt anélkül, hogy recesszióba sodorta volna a gazdaságot, ami lenyűgöző eredménynek tekinthető. A tartós, kétszázalékos inflációs rátára vonatkozó cél elérése azonban nehézségekbe ütközhet, különösen, ha a bérnövekedés éves szinten öt százalék körül folytatódik.

Ehhez képest az Európai Központi Bank (EKB) kevésbé kényelmes helyzetben van. Az eurózóna gyengébb gazdasága ellenére itt lényegesen nagyobb az inflációs nyomás. A növekvő fajlagos munkaerőköltségek az eurózónában az infláció újbóli emelkedéséhez vezethetnek, különösen az olyan országokban, mint Németország.

A befektetőknek ezért azt javasolják, hogy a szabad pénzeszközöket elsősorban részvényekbe fektessenek, ideális esetben olyan globális portfólióba, ahol magas az amerikai részvények aránya. A központi bankok bizonyos szintű védelmet is kínálnak a részvénypiacoknak a hirtelen esések ellen. A rövid távú kiadásokhoz a megtakarításokat rövid lejáratú befektetésekben kell tartani, bár a kamatlábkockázat minimálisra csökkenthető a lépcsős lejáratokkal.