Den villedende normaliteten - investeringsstrategier for det tyske aksjemarkedet

Den villedende normaliteten - investeringsstrategier for det tyske aksjemarkedet

Et visst nivå av normalitet ser for tiden ut til å ha kommet tilbake til de globale aksje- og obligasjonsmarkedene. MSCI World globale aksjeindeks er opp rundt syv prosent i år, mens Barclays Global Aggregate obligasjonsindeks er litt ned. Denne utviklingen peker mot en voksende global økonomi, ledsaget av økende bedriftsoverskudd og stabil, men fortsatt for høy, inflasjon.

Selv om Tyskland i dag regnes som den syke mannen blant G7-landene, har den tyske aksjeindeksen Dax kunnet vinne terreng siden begynnelsen av året. Til tross for denne relative svakheten i det tyske markedet, dominerer styrken til USA, noe som fører til et positivt helhetsbilde av aksjemarkedene. Volatilitetsindeksen for amerikanske aksjer (VIX) har nådd et nivå som minner om de stabile tidene før pandemien.

Den amerikanske sentralbanken har vellykket redusert inflasjonen uten å kaste økonomien ut i resesjon, noe som kan betraktes som en imponerende prestasjon. Det kan imidlertid være vanskelig å nå målet om en vedvarende inflasjon på to prosent, spesielt med en lønnsvekst som fortsetter på rundt fem prosent fra år til år.

Til sammenligning er Den europeiske sentralbanken (ECB) i en mindre komfortabel posisjon. Til tross for en svakere økonomi i Eurosonen, er inflasjonspresset betydelig høyere her. Økende enhetslønnskostnader i eurosonen kan føre til en fornyet økning i inflasjonen, spesielt i land som Tyskland.

Investorer anbefales derfor å investere gratis midler primært i aksjer, ideelt sett i en global portefølje med en høy andel amerikanske aksjer. Sentralbanker tilbyr også aksjemarkedene et visst nivå av beskyttelse mot plutselige fall. For kortsiktige utgifter bør sparing holdes i investeringer med kort løpetid, selv om renterisiko kan minimeres gjennom forskjøvede løpetider.