Klamlivá normalita - investičné stratégie pre nemecký akciový trh

Klamlivá normalita - investičné stratégie pre nemecký akciový trh

Zdá sa, že v súčasnosti sa na globálne akciové a dlhopisové trhy vrátila určitá úroveň normálnosti. Globálny akciový index MSCI World tento rok vzrástol o približne sedem percent, zatiaľ čo dlhopisový index Barclays Global Aggregate mierne klesá. Tento vývoj poukazuje na rastúcu globálnu ekonomiku sprevádzanú rastúcimi ziskami podnikov a stabilnou, aj keď stále príliš vysokou infláciou.

Hoci Nemecko je momentálne považované za chorého muža spomedzi krajín G7, nemecký akciový index Dax sa od začiatku roka dokázal presadiť. Napriek tejto relatívnej slabosti nemeckého trhu prevláda sila USA, čo vedie k celkovému pozitívnemu obrazu akciových trhov. Index volatility pre americké akcie (VIX) dosiahol úroveň pripomínajúcu stabilné časy pred pandémiou.

Americká centrálna banka (Fed) úspešne znížila infláciu bez toho, aby uvrhla ekonomiku do recesie, čo možno považovať za pôsobivý úspech. Dosiahnutie cieľa udržateľnej miery inflácie na úrovni dvoch percent však môže byť náročné, najmä pri pokračovaní rastu miezd na úrovni okolo piatich percent medziročne.

V porovnaní s tým je Európska centrálna banka (ECB) v menej komfortnej pozícii. Napriek slabšej ekonomike v eurozóne je tu inflačný tlak výrazne vyšší. Rastúce jednotkové náklady práce v eurozóne by mohli viesť k opätovnému zvýšeniu inflácie, najmä v krajinách ako Nemecko.

Investorom sa preto odporúča investovať voľné prostriedky predovšetkým do akcií, ideálne do globálneho portfólia s vysokým podielom amerických akcií. Centrálne banky tiež ponúkajú akciovým trhom určitú úroveň ochrany pred náhlymi poklesmi. Pri krátkodobých výdavkoch by sa úspory mali držať v investíciách s krátkou dobou splatnosti, hoci úrokové riziko možno minimalizovať pomocou rozložených splatností.