Den vilseledande normaliteten - investeringsstrategier för den tyska aktiemarknaden

Den vilseledande normaliteten - investeringsstrategier för den tyska aktiemarknaden

En viss nivå av normalitet verkar för närvarande ha återgått till de globala aktie- och obligationsmarknaderna. MSCI World globala aktieindex är upp runt sju procent i år, medan Barclays Global Aggregate obligationsindex är ner något. Denna utveckling pekar mot en växande global ekonomi, åtföljd av stigande företagsvinster och en stabil, men fortfarande för hög, inflation.

Även om Tyskland just nu anses vara den sjuke bland G7-länderna, har det tyska aktieindexet Dax kunnat vinna mark sedan början av året. Trots denna relativa svaghet på den tyska marknaden dominerar USA:s styrka, vilket leder till en positiv helhetsbild av aktiemarknaderna. Volatilitetsindexet för amerikanska aktier (VIX) har nått en nivå som påminner om de stabila tiderna före pandemin.

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve har framgångsrikt minskat inflationen utan att sänka ekonomin i recession, vilket kan anses vara en imponerande prestation. Att nå målet om en uthållig inflation på två procent kan dock vara svårt, särskilt med en fortsatt löneökning på cirka fem procent på årsbasis.

I jämförelse är Europeiska centralbanken (ECB) i en mindre bekväm position. Trots en svagare ekonomi i euroområdet är inflationstrycket betydligt högre här. Stigande enhetsarbetskostnader i euroområdet kan leda till en förnyad ökning av inflationen, särskilt i länder som Tyskland.

Investerare rekommenderas därför att investera fria medel främst i aktier, helst i en global portfölj med en hög andel amerikanska aktier. Centralbanker erbjuder också aktiemarknaderna ett visst skydd mot plötsliga nedgångar. För kortsiktiga utgifter bör sparandet hållas i placeringar med kort löptid, även om ränterisken kan minimeras genom förskjutna löptider.