Okrevanje na borzi: pozor na vrednotenja in obrestne mere!

Okrevanje na borzi: pozor na vrednotenja in obrestne mere!

Glede na poročilo avtorja www.capital.de, so si borze uspele opomoči od oktobrske korekcije, novi vrhovi pa so že na obzorju v ZDA. Vrednotenje in padajoče obrestne mere dajejo upanje. Če pogledamo nazaj na preteklo sezono poročanja v ZDA, se je pojavil znan vzorec. Analitiki so letvico vnaprej postavili precej nizko in pričakovali padanje dobičkov podjetij, a so družbe dobičke v primerjavi z letom prej povečale za dobre tri odstotke. To nakazuje, da so bila pričakovanja analitikov preveč pesimistična.

Vendar pa so rezultate popačile geopolitične negotovosti na Bližnjem vzhodu in rast obrestnih mer, saj so ti včasih bolj premaknili trge kot novi podatki podjetij. Poleg tega so skupni rezultati dobička delno izkrivljeni, ker so šibki rezultati energetskih podjetij močno obremenili bilanco stanja; brez tega sektorja bi S&P 500 imel osemodstotno povečanje dobička.

Vrednotenje S&P 500 na podlagi ocen dobička za naslednjih dvanajst mesecev je v območju desetletnega povprečja z razmerjem P/E 18. Če vrednotenje ni izračunano na podlagi tržne kapitalizacije, ampak je enakomerno ponderirano, je ključna številka bistveno privlačnejša s faktorjem 14. Trg pričakuje za četrto četrtletje rast dobička za dobre tri odstotke. Konec septembra so analitiki še pričakovali osemodstotno rast. Napovedi za prvo polovico leta so zelo športne in bi glede na številne dejavnike tveganja lahko prišlo do popravkov navzdol, kar bi vodilo v precejšnje dvige vrednotenj.

Vpliv tega scenarija na delniški trg bi lahko povzročil povečano volatilnost in ustvaril nove negotovosti. Vlagatelje bi lahko premamili, da bi ponovno uravnotežili svoje portfelje in iskali naložbe z višjim donosom. Poleg tega bi to lahko vplivalo tudi na obrestne mere in gospodarsko rast, zlasti če dobički podjetij ne bodo izpolnili pričakovanj.

Kakšno bo dogajanje na borzi v prihodnjih mesecih in kako se mu bodo prilagajali vlagatelji, bomo šele videli.

kako www.capital.de poročajo, obstaja nekaj negotovih dejavnikov, ki bi lahko vplivali na okrevanje borznega trga. Priporočljivo je, da pozorno spremljate razvoj dogodkov in temu primerno prilagodite svojo naložbeno strategijo, da preprečite morebitna nihanja na trgu.