Rahoitusasiantuntija varoittaa: Japanin pörssibuumiin liittyy riskejä osakasystävällisyydestä huolimatta

Rahoitusasiantuntija varoittaa: Japanin pörssibuumiin liittyy riskejä osakasystävällisyydestä huolimatta

www.nzz.ch:n raportin mukaan japanilainen yrityskulttuuri on muuttunut merkittävästi viime vuosina. Vaikka Japani tunnettiin kerran "arvoloukuna" ja sitä pidettiin konservatiivisena ja vanhentuneena, merkittävät sijoittajat, kuten Warren Buffett ja Larry Fink, raivoavat nyt Japanin tarjoamista mahdollisuuksista. Myös sveitsiläiset varainhoitajat ja saksalaiset sijoitusrahastot ovat innostuneita japanilaisista sijoituksista. Nikkei 225, Japanin johtava indeksi, on noussut lähes 11 prosenttia pelkästään tämän vuoden alusta ja lähes 30 prosenttia viimeisen vuoden aikana. Mutta euforiaan liittyy myös riskejä. Nikkei voi saavuttaa uuden kaikkien aikojen ennätyksen, mikä tuo mieleen muistoja surullisen "kuplataloudesta" vuonna 1989. Japanin osakemarkkinoilla on kuitenkin edelleen epäjohdonmukaisuuksia, sillä noin puolet kaikista pörssiyhtiöistä käy kauppaa alle kirjanpitoarvon ja rakenteellisia haasteita, kuten väestön väheneminen ja innovaatioiden viive. Ilma Japanin osakemarkkinoilla ohenee ja sijoittajien kannattaa ottaa riskit huomioon. Valuuttakurssit vaikuttavat voimakkaasti myös maan vientiyrityksiin ja voivat aiheuttaa hintatappioita.

Nikkei 225:n nousu saattaa saada sijoittajat aliarvioimaan riskejä. Vaikka markkinoita ei enää pidetä halvoina, kriittiset äänet, jotka eivät luota Tokion härkämarkkinoihin, ovat skeptisiä. Bloombergin tietokannan mukaan Nikkein hinta-voittosuhde on nyt saavuttanut vaikuttavan 30:n, kun se on SMI:n 14, DAX:n 13 ja Yhdysvaltain johtavan S&P 500 -indeksin 22.

Markkinoilla on vaarana jyrkkä korjaus valuuttakurssien vuoksi, erityisesti maan monien vientiyritysten, kuten Toyotan, Hondan ja Sonyn, kohdalla. Jenin mahdollinen vahvistuminen voi aiheuttaa hintojen laskua kautta linjan. Etenkin pidemmän tähtäimen sijoittajien ei pidä sivuuttaa Japanin rakenteellisia haasteita, kuten maan väestön vähenemistä ja jälkeenjääneisyyttä innovaatiotoiminnassa.

Japanilainen osakekulttuuri onkin muuttumassa, mutta riskejä ei voi aliarvioida. Kattava analyysi ja kriittinen näkökulma ovat edelleen välttämättömiä.