Financijski stručnjak upozorava: Procvat japanskog tržišta dionica krije rizike unatoč prijateljskom odnosu prema dioničarima

Financijski stručnjak upozorava: Procvat japanskog tržišta dionica krije rizike unatoč prijateljskom odnosu prema dioničarima

Prema izvješću s www.nzz.ch, japanska korporativna kultura značajno se promijenila posljednjih godina. Dok je Japan nekoć bio poznat kao "zamka vrijednosti" i smatran je konzervativnim i zastarjelim, istaknuti investitori poput Warrena Buffetta i Larryja Finka sada su oduševljeni mogućnostima koje Japan nudi. Japanskim ulaganjima oduševljeni su i švicarski asset manageri i njemački investicijski fondovi. Nikkei 225, vodeći japanski indeks, samo je od početka ove godine porastao gotovo 11 posto, au posljednjih godinu dana gotovo 30 posto. Ali euforija nosi i rizike. Nikkei bi mogao dosegnuti novu najvišu razinu svih vremena, vraćajući sjećanja na zloglasnu "ekonomiju mjehurića" iz 1989. Ipak, još uvijek postoje neke nedosljednosti na japanskom tržištu dionica, budući da oko polovica svih uvrštenih kompanija trguje ispod knjigovodstvene vrijednosti, a postoje i strukturni izazovi poput pada stanovništva i zaostajanja u inovacijama. Zrak na japanskom tržištu dionica postaje sve tanji i investitori bi trebali uzeti u obzir rizike. Devizni tečajevi također imaju velik utjecaj na izvozne tvrtke u zemlji i mogli bi uzrokovati gubitke cijena.

Rast indeksa Nikkei 225 mogao bi uzrokovati da ulagači podcijene rizike. Premda se tržište više ne smatra jeftinim, kritičari koji ne vjeruju tržištu bikova u Tokiju su skeptični. Prema Bloombergovoj bazi podataka, omjer cijene i zarade za Nikkei sada je dosegao impresivnih 30, dok iznosi 14 za SMI, 13 za DAX i 22 za vodeći američki indeks S&P 500.

Postoji rizik od oštre korekcije na tržištu zbog tečajeva, posebno za brojne izvozne tvrtke u zemlji kao što su Toyota, Honda i Sony. Moguća aprecijacija jena mogla bi potaknuti gubitke cijena u svim segmentima. Osobito ulagači s dugoročnijom perspektivom ne bi smjeli zanemariti strukturne izazove Japana, poput pada broja stanovnika u zemlji i zaostajanja u inovacijama.

Doista, japanska kultura kapitala se mijenja, ali rizici se ne mogu podcijeniti. Opsežna analiza i kritička perspektiva ostaju bitni.