معنويات ممتازة في سوق الأوراق المالية: لماذا يعتمد ارتفاع سوق الأسهم على منطق غير مؤكد

معنويات ممتازة في سوق الأوراق المالية: لماذا يعتمد ارتفاع سوق الأسهم على منطق غير مؤكد

وفقًا لتقرير صادر عن www.nzz.ch، تشهد أسواق الأسهم حاليًا معنويات ممتازة. فمنذ نهاية شهر أكتوبر/تشرين الأول، اتخذت أسعار الأسهم اتجاهاً واحداً على وجه الخصوص ــ الصعود. وفي الولايات المتحدة الأمريكية ومنطقة اليورو وكذلك في سويسرا، تسجل أسواق الأسهم الرئيسية نموًا ملحوظًا. وتتنوع أسباب ذلك. فمن ناحية، انخفض معدل التضخم، مما أدى إلى توقعات بإمكانية خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب. ومن ناحية أخرى، من المتوقع أيضًا أن تقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة في المستقبل. وقد أدت هذه التوقعات إلى ارتفاع أسعار الأسهم.

إن الآثار المترتبة على هذه التطورات بعيدة المدى. فمن ناحية، يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى انخفاض تكاليف التمويل للشركات وبالتالي ارتفاع أرباح الشركات. وهذا بدوره يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، تبدو الأرباح المستقبلية أكثر قيمة عندما تكون أسعار الفائدة أقل، مما يساهم أيضًا في ارتفاع الأسعار. علاوة على ذلك، أصبحت الاستثمارات الأخرى مثل الأوراق المالية ذات الفائدة الثابتة أقل جاذبية، مما يدفع المستثمرين إلى الاستثمار بشكل أكبر في الأسهم وبالتالي تحفيز سوق الأوراق المالية بأكمله.

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن الارتباط التاريخي بين تخفيضات أسعار الفائدة وأسعار الأسهم لا يمكن الاعتماد عليه دائمًا. كانت هناك حالات في الماضي لم ترتفع فيها أسعار الأسهم على الرغم من تخفيضات أسعار الفائدة، على سبيل المثال في أوقات التباطؤ الاقتصادي أو الركود. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الافتراض بأن الأسهم والسندات ترتبط ارتباطا عكسيا وبالتالي فهي مناسبة للتنويع ليس صحيحا دائما.

ونظراً لهذه الشكوك، فمن المهم بالنسبة للمستثمرين ألا يعتمدوا حصرياً على الأنماط والقواعد المفترضة، بل أن يأخذوا في الاعتبار العوامل المتنوعة التي تؤثر على أسواق الأسهم. على سبيل المثال، ينبغي أيضًا أن يُنظر إلى توقع انخفاض أسعار الفائدة الرئيسية كإشارة تحذير لظروف الاقتصاد الكلي غير المؤكدة. ولذلك ينبغي النظر إلى التوقعات المتطرفة للتطورات المستقبلية بحذر.

ولذلك لا ينبغي للتطورات الحالية في أسواق الأسهم أن تعتمد فقط على التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة. وبدلاً من ذلك، يُنصح بأخذ البيئة الاقتصادية بأكملها والمخاطر المحتملة بعين الاعتبار من أجل اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.