Kiváló tőzsdei hangulat: Miért alapszik a tőzsdei rally bizonytalan logikán?

Kiváló tőzsdei hangulat: Miért alapszik a tőzsdei rally bizonytalan logikán?

A www.nzz.ch beszámolója szerint a részvénypiacokon jelenleg kiváló hangulat uralkodik. Október vége óta a részvényárfolyamok egy irányt mutatnak: felfelé. Az USA-ban, az euróövezetben és Svájcban is jelentős növekedést könyvelnek el a nagy tőzsdék. Ennek okai változatosak. Egyrészt visszaesett az infláció, ami arra késztette a várakozásokat, hogy a közeljövőben csökkenhetnek a kamatok. Másrészt az is várható, hogy a jegybankok a jövőben csökkentik a kamatokat. Ezek a várakozások a részvényárfolyamok emelkedéséhez vezettek.

Ezeknek a fejleményeknek a következményei messzemenőek. Egyrészt az alacsonyabb kamatlábak a vállalatok finanszírozási költségeinek csökkenéséhez és ezáltal potenciálisan magasabb vállalati profithoz vezetnek. Ez pedig a részvényárfolyamok emelkedéséhez vezet. Ezen túlmenően a jövőbeni profitok értékesebbnek tűnnek, ha alacsonyabbak a kamatok, ami szintén hozzájárul az árak emelkedéséhez. Ezenkívül az egyéb befektetések, például a fix kamatozású értékpapírok egyre kevésbé vonzóak, ami arra készteti a befektetőket, hogy többet fektessenek részvényekbe, és ezáltal az egész részvénypiacot élénkítsék.

Fontos azonban megjegyezni, hogy a kamatcsökkentések és a részvényárak közötti történelmi összefüggés nem mindig megbízható. Korábban is előfordultak olyan esetek, amikor a részvényárak a kamatcsökkentések ellenére sem emelkedtek, például gazdasági lassulás vagy recesszió idején. Ráadásul nem mindig helytálló az a feltételezés, hogy a részvények és kötvények fordítottan korrelálnak, és ezért alkalmasak a diverzifikációra.

Ezen bizonytalanságok miatt fontos, hogy a befektetők ne kizárólag a feltételezett mintákra és szabályokra hagyatkozzanak, hanem vegyék figyelembe a részvénypiacokat befolyásoló sokrétű tényezőket. Például az irányadó kamatlábak csökkenésével kapcsolatos várakozást a bizonytalan makrogazdasági feltételek figyelmeztető jelének is kell tekinteni. A jövőbeli fejlesztésekkel kapcsolatos szélsőséges várakozásokat ezért óvatosan kell kezelni.

A részvénypiacok jelenlegi fejleményeinek tehát nem szabad kizárólag a várható kamatcsökkentéseken alapulniuk. Inkább a teljes gazdasági környezetet és a lehetséges kockázatokat célszerű figyelembe venni a megalapozott befektetési döntések meghozatala érdekében.