Utmerket aksjemarkedsentiment: Hvorfor børsoppgangen er basert på usikker logikk

Utmerket aksjemarkedsentiment: Hvorfor børsoppgangen er basert på usikker logikk

Ifølge en rapport fra www.nzz.ch opplever aksjemarkedene for tiden utmerket sentiment. Siden slutten av oktober har aksjekursene hatt spesielt én retning – oppover. I USA, euroområdet og også i Sveits har de store aksjemarkedene betydelig vekst. Årsakene til dette er varierte. På den ene siden har inflasjonen falt, noe som har ført til forventninger om at rentene kan bli satt ned i nær fremtid. På den annen side er det også ventet at sentralbankene vil kutte renten i fremtiden. Disse forventningene har ført til stigende aksjekurser.

Implikasjonene av denne utviklingen er vidtrekkende. På den ene siden fører lavere renter til lavere finansieringskostnader for bedriftene og dermed potensielt høyere bedriftsoverskudd. Dette fører igjen til stigende aksjekurser. I tillegg fremstår fremtidig fortjeneste som mer verdifull når rentene er lavere, noe som også bidrar til stigende priser. Videre blir andre investeringer som fastrentepapirer mindre attraktive, noe som gjør at investorer investerer mer i aksjer og dermed stimulerer hele aksjemarkedet.

Det er imidlertid viktig å merke seg at den historiske sammenhengen mellom rentekutt og aksjekurser ikke alltid er pålitelig. Det har tidligere vært tilfeller hvor aksjekursene ikke har steget til tross for rentekutt, for eksempel i tider med økonomisk nedgang eller resesjon. I tillegg er antakelsen om at aksjer og obligasjoner er omvendt korrelert og derfor egnet for diversifisering ikke alltid riktig.

Gitt disse usikkerhetene er det viktig for investorer å ikke stole utelukkende på antatte mønstre og regler, men heller å ta hensyn til de ulike faktorene som påvirker aksjemarkedene. Forventningen om fallende styringsrenter bør for eksempel også sees på som et varselsignal for usikre makroøkonomiske forhold. De ekstreme forventningene til fremtidig utvikling bør derfor sees med varsomhet.

Den nåværende utviklingen på aksjemarkedene bør derfor ikke baseres utelukkende på forventede rentekutt. Det er heller tilrådelig å vurdere hele det økonomiske miljøet og potensielle risikoer for å ta informerte investeringsbeslutninger.