Utmärkt börsentiment: Varför börsrallyt bygger på osäker logik

Utmärkt börsentiment: Varför börsrallyt bygger på osäker logik

Enligt en rapport från www.nzz.ch upplever aktiemarknaderna för närvarande ett utmärkt sentiment. Sedan slutet av oktober har aktiekurserna framför allt haft en riktning – uppåt. I USA, euroområdet och även i Schweiz visar de stora aktiemarknaderna en betydande tillväxt. Orsakerna till detta är olika. Å ena sidan har inflationen fallit, vilket har lett till förväntningar om att räntorna kan sänkas inom en snar framtid. Å andra sidan förväntas också centralbankerna sänka räntorna i framtiden. Dessa förväntningar har lett till stigande aktiekurser.

Konsekvenserna av denna utveckling är långtgående. Å ena sidan leder lägre räntor till lägre finansieringskostnader för företag och därmed potentiellt högre företagsvinster. Detta leder i sin tur till stigande aktiekurser. Dessutom framstår framtida vinster som mer värdefulla när räntorna är lägre, vilket också bidrar till stigande priser. Vidare blir andra investeringar som räntebärande värdepapper mindre attraktiva, vilket gör att investerare investerar mer i aktier och därmed stimulerar hela aktiemarknaden.

Det är dock viktigt att notera att den historiska korrelationen mellan räntesänkningar och aktiekurser inte alltid är tillförlitlig. Det har tidigare funnits fall där aktiekurserna inte har stigit trots räntesänkningar, till exempel i tider av konjunkturnedgång eller lågkonjunktur. Dessutom är antagandet att aktier och obligationer är omvänt korrelerade och därför lämpar sig för diversifiering inte alltid korrekt.

Med tanke på dessa osäkerheter är det viktigt för investerare att inte enbart förlita sig på förmodade mönster och regler, utan snarare att ta hänsyn till de olika faktorer som påverkar aktiemarknaderna. Till exempel bör även förväntan om fallande styrräntor ses som en varningssignal för osäkra makroekonomiska förhållanden. De extrema förväntningarna på den framtida utvecklingen bör därför ses med försiktighet.

Den nuvarande utvecklingen på aktiemarknaderna bör därför inte baseras enbart på de förväntade räntesänkningarna. Det är snarare tillrådligt att överväga hela den ekonomiska miljön och potentiella risker för att fatta välgrundade investeringsbeslut.