Колебливи европейски фондови пазари и отслабваща икономика – какви ефекти могат да се очакват?

Die europäischen Aktienmärkte bewegen sich seit einigen Monaten in einer sehr engen Spanne von gut 5 Prozent. Im Juli wurde ein neues Jahreshoch angesteuert und im August kam es zu einem kleinen Rücksetzer. Die positive Grundstimmung hatte einen leichten Dämpfer erhalten. Seitdem läuft wieder eine leichte Aufwärtsbewegung. Ohne neue Nachrichten und Aussichten spricht viel dafür, dass diese Schaukelbewegungen noch eine Weile andauern.

Икономическата ситуация в Европа е доста вяла. Германия е на ръба на лека рецесия. Има първоначални признаци, че повишените лихвени проценти имат по-сериозен спирачен ефект върху икономиката. Големите световни корпорации все още печелят много добре. Нещата ще бъдат малко по-трудни за вътрешно ориентираната икономика. Докато глобалните акции на сините чипове от секторите на лукса, чиповете, софтуера и технологиите продължават да се представят много добре, акциите на недвижимите имоти и потребителските акции като Zalando отслабват.

Отслабване на Китай

Малко по-предпазливо се гледа и на по-слабото икономическо развитие в Китай. Проблемното развитие на пазара на недвижими имоти там е особено вредно. Country Garden, гигант за развитие на недвижими имоти със 178 милиарда евро дългове, направи лихвено плащане едва в последния момент. Трудностите в целия сектор по никакъв начин не са решени и също така оказват натиск върху общото икономическо възстановяване след блокирането на Corona. Това се отразява и в отслабването на китайската валута спрямо щатския долар.

За разлика от тях икономиката в САЩ все още е на пълни обороти. През първата половина на годината имаше значителни опасения, че повишаването на лихвените проценти неизбежно ще предизвика рецесия. Икономиката в момента обаче се разраства въпреки повишените лихвени проценти, а нивото на безработица е близо до исторически ниски нива. Икономиката се движи от огромни правителствени програми за икономически стимули и много потребителски оптимизъм.

Фондовите пазари се подхранват от фантазията за изкуствения интелект от няколко месеца. След чип индустрията и големите софтуерни компании и медийни гиганти, темата засяга все повече области и индустрии. Разработката се основава на възможни революционни развития през следващите няколко години. Ще бъде вълнуващо да видим през следващите няколко години дали това е по-скоро реклама или фундаментално ново развитие.

Положително развитие?

Развитието на инфлацията и лихвените проценти продължава да бъде ключов проблем. Инфлацията се върна значително от пика си както в САЩ, така и в Европа, но не толкова силно, колкото се очакваше наскоро. Въпреки това пазарът предполага, че няма да има повече повишения на лихвените проценти в САЩ и че ЕЦБ вероятно ще види последното си увеличение на лихвените проценти в този лихвен цикъл в Европа през септември.

Ако този сценарий се случи, на хоризонта може да има положително развитие за фондовите пазари до края на годината. Въпреки това, ако, противно на очакванията, инфлацията се стабилизира или дори леко се повиши отново поради покачващите се цени на енергията през есенните и зимните месеци, може да са необходими допълнителни увеличения на лихвените проценти. Този потенциал за разочарование може да постави фондовите пазари под натиск. Също така е важно да се вземат предвид огромните нужди от финансиране на правителствата и ефектите от рестриктивната парична политика на централната банка върху паричното предлагане и по този начин върху развитието на лихвените проценти.