Fluctuations des marchés boursiers européens et affaiblissement de l'économie : quels effets attendre ?

Die europäischen Aktienmärkte bewegen sich seit einigen Monaten in einer sehr engen Spanne von gut 5 Prozent. Im Juli wurde ein neues Jahreshoch angesteuert und im August kam es zu einem kleinen Rücksetzer. Die positive Grundstimmung hatte einen leichten Dämpfer erhalten. Seitdem läuft wieder eine leichte Aufwärtsbewegung. Ohne neue Nachrichten und Aussichten spricht viel dafür, dass diese Schaukelbewegungen noch eine Weile andauern.

La situation économique en Europe est plutôt morose. L'Allemagne est au bord d'une légère récession. Certains signes montrent que la hausse des taux d’intérêt a un effet de freinage plus important sur l’économie. Les grandes entreprises mondiales gagnent encore très bien. Les choses seront un peu plus difficiles pour une économie tournée vers le marché intérieur. Alors que les valeurs mondiales de premier ordre des secteurs du luxe, des puces électroniques, des logiciels et de la technologie continuent de très bien se comporter, les valeurs immobilières et de consommation telles que Zalando s'affaiblissent.

Affaiblir la Chine

Le développement économique plus faible de la Chine est également considéré avec un peu plus de prudence. Les évolutions problématiques du marché immobilier y sont particulièrement préjudiciables. Country Garden, géant de la promotion immobilière et endetté de 178 milliards d'euros, n'a payé les intérêts qu'à la dernière minute. Les difficultés dans l’ensemble du secteur ne sont en aucun cas résolues et mettent également à rude épreuve la reprise économique générale après les confinements liés au coronavirus. Cela se reflète également dans l’affaiblissement de la monnaie chinoise par rapport au dollar américain.

Aux États-Unis, en revanche, l’économie tourne toujours à plein régime. Au premier semestre, de fortes craintes ont été exprimées selon lesquelles une hausse des taux d’intérêt déclencherait inévitablement une récession. Cependant, l’économie est actuellement en expansion malgré la hausse des taux d’intérêt et le taux de chômage est proche de son plus bas historique. L’économie est tirée par d’énormes programmes de relance économique du gouvernement et par un grand optimisme des consommateurs.

Les marchés boursiers sont alimentés depuis plusieurs mois par le fantasme de l’intelligence artificielle « IA ». Après l'industrie des puces, les grandes entreprises de logiciels et les géants des médias, le sujet touche de plus en plus de domaines et de secteurs. Le développement repose sur d’éventuels développements révolutionnaires dans les prochaines années. Il sera passionnant de voir dans les prochaines années s’il s’agit plutôt d’un battage médiatique ou d’un développement fondamentalement nouveau.

Une évolution positive ?

L’évolution de l’inflation et des taux d’intérêt reste une question clé. L'inflation a nettement reculé par rapport à son pic tant aux États-Unis qu'en Europe, mais pas aussi fortement que prévu récemment. Néanmoins, le marché suppose qu'il n'y aura pas d'autres hausses de taux d'intérêt aux États-Unis et que la BCE connaîtra probablement sa dernière hausse de taux d'intérêt dans ce cycle de taux d'intérêt en Europe en septembre.

Si ce scénario se réalise, une évolution positive pourrait se profiler à l’horizon pour les marchés boursiers pour le reste de l’année. Toutefois, si, contrairement aux attentes, l'inflation se raffermit ou même augmente légèrement à nouveau en raison de la hausse des prix de l'énergie au cours des mois d'automne et d'hiver, de nouvelles hausses des taux d'intérêt pourraient être nécessaires. Ce potentiel de déception pourrait mettre les marchés boursiers sous pression. Il est également important de prendre en compte les énormes besoins de financement des États et les effets de la politique monétaire restrictive de la banque centrale sur la masse monétaire et donc sur l'évolution des taux d'intérêt.