Eiropas akciju tirgus svārstības un ekonomikas vājināšanās — kādas sekas var sagaidīt?

Die europäischen Aktienmärkte bewegen sich seit einigen Monaten in einer sehr engen Spanne von gut 5 Prozent. Im Juli wurde ein neues Jahreshoch angesteuert und im August kam es zu einem kleinen Rücksetzer. Die positive Grundstimmung hatte einen leichten Dämpfer erhalten. Seitdem läuft wieder eine leichte Aufwärtsbewegung. Ohne neue Nachrichten und Aussichten spricht viel dafür, dass diese Schaukelbewegungen noch eine Weile andauern.

Ekonomiskā situācija Eiropā ir diezgan gausa. Vācija atrodas uz nelielas recesijas robežas. Ir sākotnējās pazīmes, ka paaugstinātajām procentu likmēm ir būtiskāka bremzējoša ietekme uz ekonomiku. Lielās globālās korporācijas joprojām pelna ļoti labi. Mazliet grūtāk klāsies uz iekšpolitiku orientētai ekonomikai. Lai gan globālās luksusa, mikroshēmu, programmatūras un tehnoloģiju nozaru akcijas turpina darboties ļoti labi, nekustamā īpašuma un patēriņa akcijas, piemēram, Zalando, sarūk.

Ķīnas vājināšanās

Arī Ķīnas ekonomiskā attīstība ir nedaudz piesardzīgāka. Īpaši postoši tur ir problemātiskās norises nekustamo īpašumu tirgū. Nekustamo īpašumu attīstības gigants Country Garden ar 178 miljardu eiro parādiem tikai pēdējā brīdī veica procentu maksājumu. Grūtības visā nozarē nekādā gadījumā nav atrisinātas, un tās arī rada spriedzi vispārējai ekonomikas atveseļošanai pēc koronavīrusa bloķēšanas. Tas atspoguļojas arī Ķīnas valūtas vājināšanās attiecībā pret ASV dolāru.

Turpretim ASV ekonomika joprojām ir pilnā sparā. Pirmajā pusgadā pastāvēja būtiskas bažas, ka procentu likmju paaugstināšana neizbēgami izraisīs recesiju. Tomēr, neskatoties uz paaugstinātajām procentu likmēm, ekonomika pašlaik attīstās, un bezdarba līmenis ir tuvu vēsturiski zemākajam līmenim. Ekonomiku virza milzīgas valdības ekonomikas stimulēšanas programmas un liels patērētāju optimisms.

Akciju tirgus jau vairākus mēnešus ir veicinājis fantāzijas par mākslīgo intelektu “AI”. Pēc mikroshēmu nozares un lielajiem programmatūras uzņēmumiem un mediju gigantiem šī tēma skar arvien vairāk jomu un nozaru. Izstrāde ir balstīta uz iespējamiem revolucionāriem notikumiem tuvāko gadu laikā. Būs aizraujoši tuvāko gadu laikā redzēt, vai tas ir vairāk ažiotāža vai principiāli jauna attīstība.

Pozitīva attīstība?

Inflācija un procentu likmju attīstība joprojām ir galvenā problēma. Inflācija gan ASV, gan Eiropā ir ievērojami atgriezusies no augstākā līmeņa, taču ne tik spēcīgi, kā nesen tika gaidīts. Tomēr tirgus pieņem, ka ASV turpmāka procentu likmju paaugstināšana nenotiks un ECB, iespējams, septembrī piedzīvos pēdējo procentu likmju paaugstināšanu šajā procentu likmju ciklā Eiropā.

Ja šāds scenārijs tiks īstenots, tad pārējā gada daļā akciju tirgos varētu būt gaidāma pozitīva attīstība. Taču, ja pretēji gaidītajam rudens un ziemas mēnešos energoresursu cenu kāpuma dēļ inflācija kļūs stabila vai pat atkal nedaudz palielināsies, var būt nepieciešama turpmāka procentu likmju paaugstināšana. Šis vilšanās potenciāls var radīt spiedienu uz akciju tirgiem. Svarīgi ir arī ņemt vērā valdību milzīgās finansējuma vajadzības un centrālās bankas ierobežojošās monetārās politikas ietekmi uz naudas piedāvājumu un tādējādi arī uz procentu likmju attīstību.