Mercados de ações europeus flutuantes e uma economia enfraquecida – que efeitos podem ser esperados?

Die europäischen Aktienmärkte bewegen sich seit einigen Monaten in einer sehr engen Spanne von gut 5 Prozent. Im Juli wurde ein neues Jahreshoch angesteuert und im August kam es zu einem kleinen Rücksetzer. Die positive Grundstimmung hatte einen leichten Dämpfer erhalten. Seitdem läuft wieder eine leichte Aufwärtsbewegung. Ohne neue Nachrichten und Aussichten spricht viel dafür, dass diese Schaukelbewegungen noch eine Weile andauern.

A situação económica na Europa é bastante lenta. A Alemanha está à beira de uma ligeira recessão. Existem sinais iniciais de que o aumento das taxas de juro está a ter um efeito de travagem mais significativo na economia. As grandes corporações globais ainda ganham muito bem. As coisas serão um pouco mais difíceis para a economia de orientação interna. Embora as ações globais de primeira linha dos setores de luxo, chips, software e tecnologia continuem a ter um desempenho muito bom, as ações do setor imobiliário e de bens de consumo, como a Zalando, estão a enfraquecer.

Enfraquecendo a China

O desenvolvimento económico mais fraco na China também é visto com um pouco mais de cautela. A evolução problemática do mercado imobiliário é particularmente prejudicial neste país. A Country Garden, gigante da promoção imobiliária com dívidas de 178 mil milhões de euros, só fez o pagamento de juros no último minuto. As dificuldades em todo o sector não estão de forma alguma resolvidas e estão também a colocar pressão sobre a recuperação económica geral após os confinamentos provocados pela Corona. Isto também se reflecte no enfraquecimento da moeda chinesa face ao dólar americano.

Em contrapartida, a economia nos EUA ainda está a todo vapor. Houve receios significativos no primeiro semestre do ano de que as subidas das taxas de juro desencadeassem inevitavelmente uma recessão. No entanto, a economia está actualmente em expansão, apesar do aumento das taxas de juro e a taxa de desemprego está perto de mínimos históricos. A economia está a ser impulsionada por enormes programas governamentais de estímulo económico e por muito optimismo dos consumidores.

Os mercados de ações têm sido alimentados pela fantasia da inteligência artificial “IA” há vários meses. Depois da indústria de chips e das grandes empresas de software e gigantes da mídia, o tema afeta cada vez mais áreas e indústrias. O desenvolvimento é baseado em possíveis desenvolvimentos revolucionários nos próximos anos. Será emocionante ver nos próximos anos se isso é mais um exagero ou um desenvolvimento fundamentalmente novo.

Desenvolvimento positivo?

A evolução da inflação e das taxas de juro continua a ser uma questão fundamental. A inflação recuperou significativamente do seu pico tanto nos EUA como na Europa, mas não tão fortemente como se esperava recentemente. No entanto, o mercado assume que não haverá mais aumentos das taxas de juro nos EUA e que o BCE verá provavelmente o seu último aumento das taxas de juro neste ciclo de taxas de juro na Europa em Setembro.

Se este cenário se verificar, uma evolução positiva poderá surgir no horizonte para os mercados bolsistas durante o resto do ano. Contudo, se, contrariamente às expectativas, a inflação se tornar firme ou mesmo aumentar ligeiramente novamente devido ao aumento dos preços da energia nos meses de outono e inverno, poderão ser necessários novos aumentos das taxas de juro. Este potencial de desilusão poderá colocar os mercados bolsistas sob pressão. É também importante ter em conta as enormes necessidades de financiamento dos governos e os efeitos da política monetária restritiva do banco central na oferta monetária e, portanto, na evolução das taxas de juro.