欧洲股市波动和经济疲软——预计会产生什么影响？

Die europäischen Aktienmärkte bewegen sich seit einigen Monaten in einer sehr engen Spanne von gut 5 Prozent. Im Juli wurde ein neues Jahreshoch angesteuert und im August kam es zu einem kleinen Rücksetzer. Die positive Grundstimmung hatte einen leichten Dämpfer erhalten. Seitdem läuft wieder eine leichte Aufwärtsbewegung. Ohne neue Nachrichten und Aussichten spricht viel dafür, dass diese Schaukelbewegungen noch eine Weile andauern.

欧洲的经济形势相当低迷。德国正处于小幅衰退的边缘。初步迹象表明，加息对经济产生了更显着的制动作用。大型跨国公司的收入仍然很高。对于内向型经济来说，情况会更加困难。尽管来自奢侈品、芯片、软件和科技行业的全球蓝筹股继续表现良好，但房地产和消费类股（例如 Zalando）正在走软。

削弱中国

人们对中国经济发展疲软的看法也更为谨慎。房地产市场的问题发展对那里的影响尤其严重。负债1780亿欧元的房地产开发巨头碧桂园在最后一刻才支付了利息。整个行业的困难远没有得到解决，而且还给新冠封锁后的总体经济复苏带来压力。这也反映在人民币兑美元汇率走弱上。

相比之下，美国经济仍处于全速运转状态。今年上半年，人们非常担心加息将不可避免地引发经济衰退。然而，尽管利率上升，但目前经济仍在扩张，失业率也接近历史低点。经济是由政府庞大的经济刺激计划和消费者的乐观情绪推动的。

几个月来，“AI”人工智能的幻想推动了股市的发展。继芯片行业以及大型软件公司和媒体巨头之后，这个话题正在影响越来越多的领域和行业。该发展基于未来几年可能发生的革命性发展。在接下来的几年里，我们将很兴奋地看到这到底是一种炒作还是一个全新的发展。

积极发展？

通货膨胀和利率发展仍然是一个关键问题。美国和欧洲的通胀已从峰值大幅回升，但没有最近预期的那么强劲。尽管如此，市场认为美国不会进一步加息，而欧洲央行本次加息周期的最后一次加息很可能是在9月份的欧洲。

如果这种情况发生，今年剩余时间股市可能会出现积极的发展。然而，如果与预期相反，由于秋季和冬季能源价格上涨，通胀变得坚挺甚至再次小幅上升，则可能需要进一步加息。这种令人失望的可能性可能会给股​​市带来压力。同样重要的是要考虑到政府巨大的融资需求以及央行的限制性货币政策对货币供应量以及利率发展的影响。