Americká fiskální politika a čínský akciový trh - Tilmann Galler analyzuje dopady na ekonomiku a investice.

Americká fiskální politika a čínský akciový trh - Tilmann Galler analyzuje dopady na ekonomiku a investice.

Podle zprávy od extraetf.com,
Expanzivní fiskální politika v USA má rozhodující vliv na budoucí ekonomický růst. Americká ekonomika zaznamenala v roce 2023 prudký růst díky velkým ekonomickým stimulačním programům a zvýšení výdajů na sociální zabezpečení a zdravotní péči související s inflací. Deficit rozpočtu ve výši 7,5 procenta je však dlouhodobě neudržitelný, zejména při vysokých úrokových sazbách. Méně expanzivní fiskální politika v budoucnu by tedy znamenala nižší ekonomický růst.

Kromě toho se očekává, že úrokové sazby zůstanou dlouhodobě vysoké. Centrální banky by podle očekávání trhu měly zůstat restriktivní, dokud zejména růst mezd neklesne výrazně níže. Vyrovnání vysokých mezd by mohlo dát nový impuls inflaci, zejména v USA, kde je trh práce velmi napjatý. Energie by se také mohla stát znovu výraznější jako faktor pohánějící inflaci, protože cena ropy v posledních měsících vzrostla téměř o 30 procent kvůli omezení produkce OPEC.

Čínský akciový trh zůstává zklamáním roku, protože nadměrná kapacita v důsledku stavebního boomu v posledním desetiletí vedla ke krizi bydlení. Je nepravděpodobné, že by tomu čínský stát čelil velkým ekonomickým stimulačním balíčkem, aby dosáhl cíle růstu ve výši pěti procent. Místo toho se očekává, že opatření měnové politiky obnoví důvěru v soukromý sektor a podpoří čínský akciový trh.

Podíváme-li se na třídy aktiv, dluhopisy mohou sloužit jako stabilizátor portfolia, zatímco akcie nadále stojí za to, zejména mimo mega-caps a v oblasti dividend. Existují však určitá rizika, zejména související s revizemi zisků, která by mohla vést k větší volatilitě na akciových trzích. J.P. Morgan Asset Management přesto nevidí žádné bezprostřední nebezpečí medvědího trhu a spoléhá na odolnost akcií.

Na základě uvedených informací budoucí méně expanzivní fiskální politika v USA pravděpodobně povede k nižšímu ekonomickému růstu, zatímco trvale vysoké úrokové sazby by mohly ovlivnit náklady na financování. Bytová krize a následná opatření měnové politiky v Číně by mohla ovlivnit čínský akciový trh. Dluhopisy by mohly opět nabídnout větší stabilitu, zatímco akcie jsou nadále považovány za hodnotnou investiční možnost, zejména mimo mega-caps a v dividendovém sektoru. Potenciální rizika související s revizemi zisků by mohla vést k vyšší volatilitě na akciových trzích.