Amerikansk finanspolitik og det kinesiske aktiemarked - Tilmann Galler analyserer effekterne på økonomi og investeringer.

Amerikansk finanspolitik og det kinesiske aktiemarked - Tilmann Galler analyserer effekterne på økonomi og investeringer.

Ifølge en rapport fra extraetf.com,
Den ekspansive finanspolitik i USA har afgørende indflydelse på den fremtidige økonomiske vækst. Den amerikanske økonomi oplevede en vækstspurt i 2023 takket være store økonomiske stimulusprogrammer og inflationsrelaterede stigninger i udgifter til social velfærd og sundhedspleje. Et budgetunderskud på 7,5 procent er dog uholdbart på lang sigt, især med høje renter. En mindre ekspansiv finanspolitik i fremtiden vil derfor betyde lavere økonomisk vækst.

Derudover forventes renterne at forblive høje på længere sigt. Ifølge markedets forventninger bør centralbankerne forblive restriktive, indtil især lønvæksten falder væsentligt lavere. Høje lønforlig kan give et nyt skub til inflationen, især i USA, hvor arbejdsmarkedet er meget stramt. Energi kan også blive mere fremtrædende igen som en faktor, der driver inflationen, da olieprisen er steget med næsten 30 procent i de sidste par måneder på grund af OPEC's produktionsnedskæringer.

Det kinesiske aktiemarked er fortsat årets skuffelse, da overkapacitet som følge af byggeboomet i det sidste årti har ført til en boligkrise. Det vil den kinesiske stat næppe modvirke med en stor økonomisk stimuluspakke for at nå vækstmålet på fem procent. I stedet forventes pengepolitiske tiltag at genoprette tilliden til den private sektor og sætte skub i det kinesiske aktiemarked.

Ser man på aktivklasser, kan obligationer tjene som en porteføljestabilisator, mens aktier fortsat er umagen værd, især uden for mega-caps og i udbytteområdet. Der er dog nogle risici, især i forbindelse med indtjeningsrevisioner, som kan føre til større volatilitet på aktiemarkederne. Alligevel ser J.P. Morgan Asset Management ingen umiddelbar fare for et bjørnemarked og er afhængig af aktiernes modstandsdygtighed.

Baseret på de nævnte oplysninger vil den fremtidige mindre ekspansive finanspolitik i USA sandsynligvis føre til lavere økonomisk vækst, mens vedvarende høje renter vil kunne påvirke finansieringsomkostningerne. Boligkrisen og efterfølgende pengepolitiske tiltag i Kina kan påvirke det kinesiske aktiemarked. Obligationer kunne tilbyde mere stabilitet igen, mens aktier fortsat ses som en værdifuld investeringsmulighed, især uden for mega-caps og i udbyttesektoren. De potentielle risici forbundet med indtjeningsrevisioner kan føre til højere volatilitet på aktiemarkederne.