Fiskalna politika SAD-a i kineska burza - Tilmann Galler analizira učinke na gospodarstvo i investicije.

Fiskalna politika SAD-a i kineska burza - Tilmann Galler analizira učinke na gospodarstvo i investicije.

Prema izvješću od extraetf.com,
Ekspanzivna fiskalna politika u SAD-u ima odlučujući utjecaj na budući gospodarski rast. Gospodarstvo SAD-a doživjelo je nagli rast 2023. zahvaljujući velikim programima gospodarskih poticaja i povećanju izdataka za socijalnu skrb i zdravstvo povezanom s inflacijom. Međutim, proračunski manjak od 7,5 posto dugoročno je neodrživ, pogotovo uz visoke kamate. Manje ekspanzivna fiskalna politika u budućnosti bi stoga značila niži gospodarski rast.

Osim toga, očekuje se da će kamatne stope dugoročno ostati visoke. Prema tržišnim očekivanjima, središnje banke trebale bi ostati restriktivne sve dok rast plaća posebno ne padne znatno niže. Dogovori o visokim plaćama mogli bi dati novi poticaj inflaciji, posebice u SAD-u, gdje je tržište rada vrlo skučeno. Energija bi također mogla ponovno postati istaknutija kao čimbenik pokretanja inflacije, jer je cijena nafte porasla za gotovo 30 posto u posljednjih nekoliko mjeseci zbog OPEC-ovih smanjenja proizvodnje.

Kinesko tržište dionica ostaje razočaranje godine jer je višak kapaciteta koji je rezultat građevinskog buma u prošlom desetljeću doveo do stambene krize. Malo je vjerojatno da će se kineska država tome suprotstaviti velikim paketom gospodarskih poticaja kako bi se postigao cilj rasta od pet posto. Umjesto toga, očekuje se da će mjere monetarne politike vratiti povjerenje u privatni sektor i potaknuti kinesko tržište dionica.

Gledajući klase imovine, obveznice mogu poslužiti kao stabilizator portfelja, dok se dionice i dalje isplati, osobito izvan mega-kapa i u prostoru dividende. Međutim, postoje određeni rizici, posebno povezani s revizijama zarade, koji bi mogli dovesti do veće volatilnosti na burzama. Ipak, J.P. Morgan Asset Management ne vidi neposrednu opasnost od medvjeđeg tržišta i oslanja se na otpornost dionica.

Na temelju navedenih podataka, buduća manje ekspanzivna fiskalna politika u SAD-u vjerojatno će dovesti do nižeg gospodarskog rasta, dok bi trajno visoke kamatne stope mogle utjecati na troškove financiranja. Stambena kriza i naknadne mjere monetarne politike u Kini mogle bi utjecati na kinesko tržište dionica. Obveznice bi ponovno mogle ponuditi više stabilnosti, dok se dionice i dalje smatraju isplativom opcijom ulaganja, osobito izvan mega-capsa i u sektoru dividendi. Potencijalni rizici povezani s revizijama zarade mogli bi dovesti do veće volatilnosti na burzama.