Amerikai fiskális politika és a kínai tőzsde – Tilmann Galler elemzi a gazdaságra és a befektetésekre gyakorolt ​​hatásokat.

Amerikai fiskális politika és a kínai tőzsde – Tilmann Galler elemzi a gazdaságra és a befektetésekre gyakorolt ​​hatásokat.

A jelentés szerint extraetf.com,
Az USA expanzív fiskális politikája döntően befolyásolja a jövőbeni gazdasági növekedést. Az Egyesült Államok gazdasága 2023-ban növekedési lendületet ért el a nagy gazdaságélénkítő programoknak, valamint a szociális jóléti és egészségügyi kiadások inflációval összefüggő növekedésének köszönhetően. A 7,5 százalékos költségvetési hiány azonban hosszú távon tarthatatlan, különösen magas kamatszint mellett. A kevésbé expanzív fiskális politika a jövőben tehát alacsonyabb gazdasági növekedést jelentene.

Emellett a kamatlábak hosszú távon is magasak maradnak. A piaci várakozások szerint a jegybanknak mindaddig korlátozónak kell maradnia, amíg különösen a bérnövekedés nem csökken jelentősen. A magas bérrendezések új lökést adhatnak az inflációnak, különösen az USA-ban, ahol nagyon szűk a munkaerőpiac. Az energia is újra előtérbe kerülhet, mint az inflációt mozgató tényező, hiszen az olaj ára az elmúlt néhány hónapban csaknem 30 százalékkal emelkedett az OPEC kitermeléscsökkentései miatt.

A kínai tőzsde továbbra is az év csalódása, mivel az elmúlt évtized építési fellendüléséből adódó többletkapacitás lakásválsághoz vezetett. A kínai állam ezt alighanem nagy gazdaságélénkítő csomaggal ellensúlyozza az öt százalékos növekedési cél elérése érdekében. Ehelyett a monetáris politikai intézkedésektől azt várják, hogy helyreállítsák a magánszektorba vetett bizalmat, és fellendítsék a kínai részvénypiacot.

Az eszközosztályokat tekintve a kötvények portfólió-stabilizátorként szolgálhatnak, miközben a részvények továbbra is megérnek, különösen a mega-capeken kívül és az osztaléktérben. Vannak azonban bizonyos kockázatok, különösen az eredmény-revízióval kapcsolatban, amelyek nagyobb volatilitáshoz vezethetnek a részvénypiacokon. Ennek ellenére a J.P. Morgan Asset Management nem látja a medvepiac közvetlen veszélyét, és a részvények rugalmasságára támaszkodik.

Az említett információk alapján az USA jövőbeni kevésbé expanzív fiskális politikája valószínűleg alacsonyabb gazdasági növekedést eredményez, miközben a tartósan magas kamatok befolyásolhatják a finanszírozási költségeket. A lakásválság és az azt követő kínai monetáris politikai intézkedések hatással lehetnek a kínai tőzsdére. A kötvények ismét nagyobb stabilitást kínálhatnak, miközben a részvényeket továbbra is érdemes befektetési lehetőségnek tekinteni, különösen a mega-capeken kívül és az osztalékszektorban. Az eredmény-revízióhoz kapcsolódó potenciális kockázatok nagyobb volatilitáshoz vezethetnek a részvénypiacokon.