Amerikaans begrotingsbeleid en de Chinese aandelenmarkt - Tilmann Galler analyseert de effecten op de economie en investeringen.

Amerikaans begrotingsbeleid en de Chinese aandelenmarkt - Tilmann Galler analyseert de effecten op de economie en investeringen.

Volgens een rapport van extraetf.com,
Het expansieve begrotingsbeleid in de VS heeft een beslissende invloed op de toekomstige economische groei. De Amerikaanse economie kende in 2023 een groeispurt dankzij grote economische stimuleringsprogramma’s en inflatiegerelateerde stijgingen van de uitgaven voor sociale zekerheid en gezondheidszorg. Een begrotingstekort van 7,5 procent is op de lange termijn echter onhoudbaar, vooral bij hoge rentetarieven. Een minder expansief begrotingsbeleid in de toekomst zou daarom een ​​lagere economische groei betekenen.

Bovendien wordt verwacht dat de rente op de langere termijn hoog zal blijven. Volgens de marktverwachtingen moeten de centrale banken restrictief blijven totdat vooral de loongroei aanzienlijk lager uitvalt. Hoge loonafspraken zouden een nieuwe impuls aan de inflatie kunnen geven, vooral in de VS, waar de arbeidsmarkt erg krap is. Energie zou ook weer een prominentere rol kunnen gaan spelen als drijvende factor achter de inflatie, aangezien de olieprijs de afgelopen maanden met bijna 30 procent is gestegen als gevolg van de productieverlagingen van de OPEC.

De Chinese aandelenmarkt blijft dit jaar een teleurstelling omdat de overcapaciteit als gevolg van de bouwhausse van het afgelopen decennium tot een huizencrisis heeft geleid. Het is onwaarschijnlijk dat de Chinese staat dit zal tegengaan met een groot economisch stimuleringspakket om de groeidoelstelling van vijf procent te halen. In plaats daarvan wordt verwacht dat monetairbeleidsmaatregelen het vertrouwen in de particuliere sector zullen herstellen en de Chinese aandelenmarkt zullen stimuleren.

Als we naar activaklassen kijken, kunnen obligaties dienen als portefeuillestabilisator, terwijl aandelen waardevol blijven, vooral buiten megacaps en op het gebied van dividenden. Er zijn echter enkele risico's, vooral in verband met winstherzieningen, die zouden kunnen leiden tot grotere volatiliteit op de aandelenmarkten. Toch ziet J.P. Morgan Asset Management geen direct gevaar van een bearmarkt en vertrouwt hij op de veerkracht van aandelen.

Op basis van de genoemde informatie zal het toekomstige, minder expansieve begrotingsbeleid in de VS waarschijnlijk leiden tot een lagere economische groei, terwijl aanhoudend hoge rentetarieven de financieringskosten zouden kunnen beïnvloeden. De huizencrisis en de daaropvolgende monetaire beleidsmaatregelen in China zouden de Chinese aandelenmarkt kunnen beïnvloeden. Obligaties zouden weer meer stabiliteit kunnen bieden, terwijl aandelen nog steeds worden gezien als een waardevolle beleggingsoptie, vooral buiten megacaps en in de dividendsector. De potentiële risico's die verband houden met winstherzieningen zouden kunnen leiden tot een grotere volatiliteit op de aandelenmarkten.