USAs finanspolitikk og det kinesiske aksjemarkedet - Tilmann Galler analyserer effektene på økonomi og investeringer.

USAs finanspolitikk og det kinesiske aksjemarkedet - Tilmann Galler analyserer effektene på økonomi og investeringer.

I følge en rapport fra extraetf.com,
Den ekspansive finanspolitikken i USA har avgjørende innflytelse på fremtidig økonomisk vekst. Den amerikanske økonomien opplevde en vekstspurt i 2023 takket være store økonomiske stimuleringsprogrammer og inflasjonsrelaterte økninger i utgifter til sosial velferd og helsetjenester. Et budsjettunderskudd på 7,5 prosent er imidlertid uholdbart på lang sikt, spesielt med høye renter. En mindre ekspansiv finanspolitikk i fremtiden vil derfor bety lavere økonomisk vekst.

I tillegg forventes rentene å holde seg høye på lang sikt. I følge markedets forventninger bør sentralbankene holde seg restriktive inntil spesielt lønnsveksten faller betydelig lavere. Høye lønnsoppgjør kan gi et nytt løft til inflasjonen, spesielt i USA, hvor arbeidsmarkedet er svært stramt. Energi kan også bli mer fremtredende igjen som en faktor som driver inflasjonen, ettersom oljeprisen har steget med nesten 30 prosent de siste månedene på grunn av OPECs produksjonskutt.

Det kinesiske aksjemarkedet er fortsatt en skuffelse i året ettersom overkapasitet som følge av byggeboomen det siste tiåret har ført til en boligkrise. Den kinesiske staten vil neppe motvirke dette med en stor økonomisk stimulanspakke for å nå vekstmålet på fem prosent. I stedet forventes pengepolitiske tiltak å gjenopprette tilliten til privat sektor og øke det kinesiske aksjemarkedet.

Ser vi på aktivaklasser, kan obligasjoner fungere som en porteføljestabilisator, mens aksjer fortsetter å være verdt, spesielt utenfor mega-caps og i utbytteområdet. Det er imidlertid noen risikoer, spesielt knyttet til inntjeningsrevisjoner, som kan føre til større volatilitet i aksjemarkedene. Likevel ser J.P. Morgan Asset Management ingen umiddelbar fare for et bjørnemarked og er avhengig av motstandskraften til aksjer.

Basert på nevnte informasjon vil den fremtidige mindre ekspansive finanspolitikken i USA trolig føre til lavere økonomisk vekst, mens vedvarende høye renter vil kunne påvirke finansieringskostnadene. Boligkrisen og påfølgende pengepolitiske tiltak i Kina kan påvirke det kinesiske aksjemarkedet. Obligasjoner kan tilby mer stabilitet igjen, mens aksjer fortsetter å bli sett på som et verdig investeringsalternativ, spesielt utenfor mega-caps og i utbyttesektoren. Den potensielle risikoen knyttet til inntjeningsrevisjoner kan føre til høyere volatilitet i aksjemarkedene.