Polityka fiskalna USA a giełda chińska – Tilmann Galler analizuje wpływ na gospodarkę i inwestycje.

Polityka fiskalna USA a giełda chińska – Tilmann Galler analizuje wpływ na gospodarkę i inwestycje.

Według raportu autorstwa extraetf.com,
Decydujący wpływ na przyszły wzrost gospodarczy ma ekspansywna polityka fiskalna w USA. Gospodarka amerykańska doświadczyła gwałtownego wzrostu w 2023 r. dzięki szeroko zakrojonym programom bodźców gospodarczych oraz związanemu z inflacją wzrostowi wydatków na opiekę społeczną i opiekę zdrowotną. Deficyt budżetowy na poziomie 7,5 proc. jest jednak nie do utrzymania na dłuższą metę, zwłaszcza przy wysokich stopach procentowych. Mniej ekspansywna polityka fiskalna w przyszłości oznaczałaby zatem niższy wzrost gospodarczy.

Ponadto oczekuje się, że stopy procentowe pozostaną wysokie w długim okresie. Zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi banki centralne powinny pozostać restrykcyjne do czasu, aż dynamika płac wyraźnie spadnie. Wysokie ustalenia płacowe mogą ponownie pobudzić inflację, szczególnie w USA, gdzie rynek pracy jest bardzo ciasny. Energia może również ponownie zyskać na znaczeniu jako czynnik napędzający inflację, ponieważ cena ropy naftowej wzrosła w ciągu ostatnich kilku miesięcy o prawie 30 procent w wyniku cięć produkcji przez OPEC.

Chińska giełda pozostaje rozczarowaniem roku, ponieważ nadwyżka mocy produkcyjnych wynikająca z boomu budowlanego w ostatniej dekadzie doprowadziła do kryzysu na rynku mieszkaniowym. Jest mało prawdopodobne, aby państwo chińskie przeciwdziałało temu dużym pakietem bodźców gospodarczych, aby osiągnąć cel wzrostu na poziomie pięciu procent. Zamiast tego oczekuje się, że środki polityki pieniężnej przywrócą zaufanie do sektora prywatnego i pobudzą chińską giełdę.

Patrząc na klasy aktywów, obligacje mogą służyć jako stabilizator portfela, podczas gdy akcje nadal są opłacalne, szczególnie poza spółkami mega-cap i w obszarze dywidend. Istnieje jednak pewne ryzyko, szczególnie związane z rewizjami zysków, które może prowadzić do większej zmienności na rynkach akcji. Mimo to J.P. Morgan Asset Management nie widzi bezpośredniego zagrożenia bessą i polega na odporności akcji.

Z przytoczonych informacji wynika, że ​​przyszła mniej ekspansywna polityka fiskalna w USA prawdopodobnie doprowadzi do obniżenia wzrostu gospodarczego, a utrzymujące się wysokie stopy procentowe mogą wpłynąć na koszty finansowania. Kryzys mieszkaniowy i wynikające z niego środki polityki pieniężnej w Chinach mogą mieć wpływ na chińską giełdę. Obligacje mogłyby ponownie zapewnić większą stabilność, podczas gdy akcje nadal są postrzegane jako opłacalna opcja inwestycyjna, szczególnie poza spółkami mega-kapitalnymi i w sektorze dywidend. Potencjalne ryzyko związane z rewizjami zysków może prowadzić do większej zmienności na rynkach akcji.