USA:s finanspolitik och den kinesiska aktiemarknaden - Tilmann Galler analyserar effekterna på ekonomin och investeringarna.

USA:s finanspolitik och den kinesiska aktiemarknaden - Tilmann Galler analyserar effekterna på ekonomin och investeringarna.

Enligt en rapport av extraetf.com,
Den expansiva finanspolitiken i USA har ett avgörande inflytande på den framtida ekonomiska tillväxten. Den amerikanska ekonomin upplevde en tillväxtspurt 2023 tack vare stora ekonomiska stimulansprogram och inflationsrelaterade ökningar av socialvårds- och hälsovårdsutgifter. Ett budgetunderskott på 7,5 procent är dock ohållbart på lång sikt, särskilt med höga räntor. En mindre expansiv finanspolitik i framtiden skulle därför innebära lägre ekonomisk tillväxt.

Dessutom förväntas räntorna vara fortsatt höga på lång sikt. Enligt marknadens förväntningar bör centralbankerna förbli restriktiva tills i synnerhet löneutvecklingen sjunker betydligt lägre. Höga löneuppgörelser kan ge ett nytt lyft för inflationen, särskilt i USA, där arbetsmarknaden är mycket ansträngd. Energi kan också bli mer framträdande igen som en faktor som driver inflationen, eftersom oljepriset har stigit med nästan 30 procent de senaste månaderna på grund av OPEC:s produktionsnedskärningar.

Den kinesiska aktiemarknaden är fortfarande en besvikelse för året eftersom överkapacitet till följd av byggboomen under det senaste decenniet har lett till en bostadskris. Den kinesiska staten kommer sannolikt inte att motverka detta med ett stort ekonomiskt stimulanspaket för att nå tillväxtmålet på fem procent. Istället förväntas penningpolitiska åtgärder återupprätta förtroendet för den privata sektorn och stärka den kinesiska aktiemarknaden.

Om man tittar på tillgångsklasser kan obligationer fungera som en portföljstabilisator, medan aktier fortsätter att vara värdefulla, särskilt utanför mega-caps och i utdelningsutrymmet. Det finns dock vissa risker, särskilt relaterade till resultatrevideringar, som kan leda till större volatilitet på aktiemarknaderna. Ändå ser J.P. Morgan Asset Management ingen omedelbar fara med en björnmarknad och förlitar sig på aktiernas motståndskraft.

Baserat på nämnda information kommer sannolikt den framtida mindre expansiva finanspolitiken i USA att leda till lägre ekonomisk tillväxt, samtidigt som ihållande höga räntor kan påverka finansieringskostnaderna. Bostadskrisen och efterföljande penningpolitiska åtgärder i Kina kan påverka den kinesiska aktiemarknaden. Obligationer kan erbjuda mer stabilitet igen, medan aktier fortsätter att ses som ett värdefullt investeringsalternativ, särskilt utanför mega-caps och i utdelningssektorn. De potentiella riskerna relaterade till resultatrevideringar kan leda till högre volatilitet på aktiemarknaderna.