Premia za zmienność na rynku kapitałowym: objaśnienie premii za ryzyko dla inwestorów | Ekspert finansowy ujawnia fakty i możliwości

Premia za zmienność na rynku kapitałowym: objaśnienie premii za ryzyko dla inwestorów | Ekspert finansowy ujawnia fakty i możliwości

Inwestorzy otrzymują wynagrodzenie na rynku kapitałowym za podejmowanie ryzyka. Inwestujesz w spółki kupując akcje lub obligacje i w zamian oczekujesz zwrotu w postaci podwyżki cen lub dywidend. Ale w jaki sposób inwestorzy mogą zabezpieczyć się przed ryzykiem? W tym miejscu wchodzi w grę premia za zmienność.

Premia z tytułu zmienności odnosi się do transakcji ubezpieczeniowej, w ramach której uczestnicy rynku niechętni do ryzyka nabywają opcje sprzedaży w celu zabezpieczenia ryzyka giełdowego. Nabywca opcji sprzedaży ubezpiecza swój portfel akcji w podobny sposób, w jaki właściciel nieruchomości ubezpiecza swój dom od szkód. Sprzedawca opcji przejmuje ryzyko kupującego i w zamian akceptuje premię.

Analiza szerokiego amerykańskiego rynku akcji S&P 500 pokazuje, że premia za zmienność jest jedną z wyraźnie uzasadnionych i weryfikowalnych premii na rynku kapitałowym. Opcje na S&P 500 są bardzo łatwe w handlu i należą do najbardziej płynnych na świecie. Na rynku opcji rozróżnia się zmienność implikowaną i zrealizowaną. Zmienność implikowana wyraża oczekiwane wahania na rynku akcji, natomiast zmienność zrealizowana odzwierciedla rzeczywiste wahania. Zazwyczaj w opcjach wycenia się zbyt duże ryzyko, co skutkuje premią za zmienność, która jest „zbyt kosztowna”.

Aby przeanalizować atrakcyjność premii za zmienność, przyglądamy się historycznemu rozwojowi opcji sprzedaży na S&P 500. W ciągu ostatnich dziesięciu lat opcja sprzedaży z terminem dwumiesięcznym kosztowała średnio ponad 2,2 razy więcej niż uzasadnia zrealizowana zmienność. Pokazuje to, że za sprzedaż opcji sprzedaży można uzyskać premię za ryzyko.

Należy jednak pamiętać, że na rynku kapitałowym zawsze występują „szkody”, w wyniku których sprzedawca opcji może stracić pieniądze. Dlatego też, aby premia za zmienność była atrakcyjna w długim okresie, konieczne jest profesjonalne i doświadczone zarządzanie.

Ogólnie rzecz biorąc, premia za zmienność jest wyraźnie uzasadnioną i weryfikowalną premią na rynku kapitałowym. Inwestorzy mogą zyskać, sprzedając opcje sprzedaży i zachowując premię. Ważne jest jednak zrozumienie ryzyka i posiadanie profesjonalnego zarządzania, aby ograniczyć możliwe straty.

Według raportu www.dasinvestment.com,