Nulles dienas iespējas: kā 0DTE opcijas izraisīja S&P 500 avāriju — finanšu eksperta analīze

Nulles dienas iespējas: kā 0DTE opcijas izraisīja S&P 500 avāriju — finanšu eksperta analīze

Saskaņā ar ziņojumu finanzmarktwelt.de,
Vakar ASV akciju tirgos bija vērojams pēkšņs cenu kritums bez stimulējošām ziņām. ASV vadošais indekss S&P 500 noslēdzās par 1,5% zemāku līmeni, kas ir lielākais ikdienas zaudējums kopš septembra. Pēc tirgus novērotāju domām, "nulles dienas opcijas", tā sauktās 0DTE, ir atbildīgas par cenu sabrukumu. Opciju tirgus milzīgais apjoms un šo darījumu īsie termiņi var izraisīt spēcīgas cenu izmaiņas.

Nulles dienas opcijas izraisa S&P 500 avāriju
0DTE opcijas ir šī gada karstākie un vispretrunīgākie atvasinājumu darījumi. Tirgus vērotāji vaino 0DTE iespējas kā ļaundarus aiz vakardienas ASV akciju tirgu krituma. Opciju darījumus, visticamāk, izraisīja S&P 500 pārpirktais reljefs, ierobežotais tirdzniecības apjoms gaidāmo brīvdienu dēļ un lielais 0DTE pārdošanas opciju apjoms, kuru termiņš beidzas 24 stundu laikā.

Saskaņā ar Cantor Fitzgerald LP kapitāla atvasināto instrumentu tirdzniecības vadītāja Metjū Taima teikto, tirgus vide bija gatava vakardienas kritumam pārpirkto akciju tirgu dēļ. Tirgus noslīdēja no dienas augstākā līmeņa līdz slēgšanai, kā rezultātā samazinājās par 1.5% salīdzinājumā ar iepriekšējo slēgšanas brīdi. Relatīvais spēka indekss sasniedza līmeni, kas parasti tika novērots pirms krituma, un Volstrītas baiļu barometrs - VIX - strauji pieauga.

0DTE tiek kritizēts
Sprādzienbīstams 0DTE līgumu tirdzniecības pieaugums joprojām tiek kritiski apspriests. Kamēr institucionālie investori izmanto šīs iespējas, lai nodrošinātos pret īstermiņa riskiem, privātie investori var veikt lielas likmes ar nelielu ieguldītā kapitāla apjomu. Marko Kolanovičs no JPMorgan brīdina, ka produkta popularitāte var atkārtot pagātnes satricinājumus. Opciju analīzes uzņēmums SpotGamma un atvasinājumu analīzes uzņēmums Asym 500 vakardienas cenu darbību attiecina uz 0DTE opcijām.

Pēc Bloomberg stratēģu domām, īstermiņa opcijām ir vēl lielāka ietekme nelikvīdajā brīvdienu tirgū. Vakardienas notikumi tirgus dalībniekiem lika saprast, ka dalība akciju tirgos ir saistīta ar riskiem abos virzienos un pēdējo nedēļu laikā tas viegli aizmirstas.

Tāpēc 0DTE opciju izmantošana var izraisīt spēcīgas cenu izmaiņas akciju tirgos. Tā kā šos opciju darījumus izmanto ne tikai profesionāli investori, bet arī privātie tirgotāji, ir svarīgi, lai investori rūpīgi sekotu līdzi notikumiem opciju tirgū, lai novērtētu iespējamo ietekmi uz kopējo tirgu.