Intressimäärade ebakindlus avaldab aktsiaturgudele survet

Intressimäärade ebakindlus avaldab aktsiaturgudele survet

Meeleolu aktsiaturgudel oli 2024. aasta alguses üldiselt positiivne, seda eelkõige USA baasintressimäärade langemise ootuse tõttu. Ebakindlus intressimäärade langetamise ümber tekitas aga hiljem turbulentsi. Selle põhjuseks olid USA ootamatult kõrged tarbijahinnad, mis ohustasid Fedi kahe protsendi inflatsioonieesmärki. USA majanduskasv suurendas seda ebakindlust, mis viis intressimäära ootuste muutumiseni.

Vaatamata aktsiaturgude suurenevale volatiilsusele on BMO investeerimisstrateeg Brian Belski rahulik ega näe põhjust muretsemiseks. Ta on veendunud, et aktsiaturg jätkab head tulemust ka kõrgemate intressimäärade juures. Vastupidiselt levinud arvamusele, et intressimäärade tõus on aktsiate jaoks negatiivne, rõhutab Belski, et see ei pruugi olla tõsi. Tema töö kohaselt seostati S&P 500 tootluse tugevaid perioode sageli tõusvate või kõrgemate intressimääradega.

Belski väidab, et 2008. aasta finantskriisile järgnenud nullilähedased intressimäärad ei olnud norm ja kõrgemad intressimäärad on aktsiate jaoks põhimõtteliselt positiivsed. Ta selgitab, et madalad intressimäärad võivad viidata aeglasele majanduskasvule, kõrgemad intressid aga vastupidist. Ta näitab graafikute abil, et ajalooliselt kõrgemad intressimäärad ei ole aktsiatele negatiivset mõju avaldanud. Tegelikult on alates 1990. aastast S&P 500 aastane tootlus olnud kõrgem, kui 10-aastase riigikassa tootlus oli üle 6 protsendi.

Lisaks näitab BMO analüüs, et alates 1990. aastast on S&P 500 olnud intressimäärade tõustes tugevamini kui intressimäärade langemise ajal. Kokku on alates 1990. aastast olnud kaheksa intressimäärade tõusuperioodi ning kõigil neil perioodidel on aktsiate tootlus olnud positiivne. See viitab sellele, et aktsiad kipuvad paremini tootma intressimäärade tõusu perioodidel.