A kamatláb-bizonytalanság nyomást gyakorol a részvénypiacokra

A kamatláb-bizonytalanság nyomást gyakorol a részvénypiacokra

A részvénypiacok hangulata 2024 elején általánosságban pozitív volt, elsősorban az USA-ban az irányadó kamatlábak csökkenésével kapcsolatos várakozások miatt. A kamatcsökkentések körüli bizonytalanság azonban később turbulenciát okozott. Ennek oka a váratlanul magas amerikai fogyasztói árak, amelyek veszélyeztették a Fed két százalékos inflációs célját. Az Egyesült Államok gazdasági bővülése növelte ezt a bizonytalanságot, ami a kamatvárakozások elmozdulásához vezetett.

A részvénypiacok növekvő volatilitása ellenére a BMO befektetési stratégája, Brian Belski továbbra is nyugodt, és nem lát okot az aggodalomra. Meggyőződése, hogy a tőzsde még magasabb kamatszint mellett is jól fog teljesíteni. A közhiedelemmel ellentétben, miszerint az emelkedő kamatok negatívak a részvényekre nézve, Belski hangsúlyozza, hogy ez nem feltétlenül igaz. Munkássága szerint az S&P 500-as teljesítmény erős időszakai gyakran a kamatlábak emelkedésével vagy magasabb kamatlábaikkal társultak.

Belski azzal érvel, hogy a 2008-as pénzügyi válságot követő nullához közeli kamatszint nem volt jellemző, és a magasabb kamatszint alapvetően pozitív a részvényekre nézve. Kifejti, hogy az alacsony kamatszint lassú gazdasági növekedést jelezhet, míg a magasabb kamat ennek ellenkezőjét. Grafikonok segítségével bemutatja, hogy a historikusan magasabb kamatlábak nem voltak negatív hatással a részvényekre. Valójában 1990 óta az S&P 500 éves szinten magasabb teljesítményt mutat, amikor a 10 éves kincstári hozam 6 százalék felett volt.

Ezenkívül a BMO elemzése azt mutatja, hogy 1990 óta az S&P 500 erősebben teljesít, amikor a kamatlábak emelkedtek, mint amikor a kamatlábak csökkentek. 1990 óta összesen nyolc kamatemelési periódus volt, és ezek mindegyikében pozitívan teljesítettek a részvények. Ez arra utal, hogy a részvények általában jobban teljesítenek az emelkedő kamatlábak időszakában.