Neapibrėžtumas dėl palūkanų normų daro spaudimą akcijų rinkoms

Neapibrėžtumas dėl palūkanų normų daro spaudimą akcijų rinkoms

Nuotaikos akcijų rinkose 2024 m. pradžioje iš esmės buvo teigiamos, visų pirma dėl lūkesčių, kad JAV kris pagrindinės palūkanų normos. Tačiau netikrumas dėl palūkanų mažinimo vėliau sukėlė neramumus. Tai lėmė netikėtai išaugusios JAV vartotojų kainos, kurios kėlė grėsmę Fed dviejų procentų infliacijai. Ekonominė plėtra JAV padidino šį neapibrėžtumą, todėl pasikeitė palūkanų normos lūkesčiai.

Nepaisant didėjančio nepastovumo akcijų rinkose, BMO investicijų strategas Brianas Belskis išlieka ramus ir nemato priežasties nerimauti. Jis įsitikinęs, kad akcijų rinka ir toliau dirbs gerai net esant aukštesnėms palūkanų normoms. Priešingai populiariam įsitikinimui, kad kylančios palūkanų normos yra neigiamos akcijoms, Belskis pabrėžia, kad tai nebūtinai yra tiesa. Remiantis jo darbais, stiprūs S&P 500 rodiklių laikotarpiai dažnai buvo siejami su didėjančiomis arba aukštesnėmis palūkanų normomis.

Belskis teigia, kad beveik nulinės palūkanų normos po 2008 m. finansų krizės nebuvo norma, o didesnės palūkanų normos yra iš esmės teigiamos akcijoms. Jis aiškina, kad žemos palūkanų normos gali rodyti lėtą ekonomikos augimą, o didesnės – priešingai. Naudodamasis grafikais jis parodo, kad istoriškai didesnės palūkanų normos neigiamos įtakos akcijoms neturėjo. Tiesą sakant, nuo 1990 m. S&P 500 metinis pelningumas buvo didesnis, kai 10 metų iždo pajamingumas viršijo 6 procentus.

Be to, BMO analizė rodo, kad nuo 1990 m. S&P 500 rodiklis buvo stipresnis, kai palūkanų normos pakilo, nei tada, kai palūkanų normos sumažėjo. Iš viso nuo 1990 m. buvo aštuoni palūkanų normų kilimo laikotarpiai ir kiekvieną iš šių laikotarpių akcijos veikė teigiamai. Tai rodo, kad akcijos paprastai veikia geriau augant palūkanų normoms.