Renteusikkerhet legger press på aksjemarkedene

Renteusikkerhet legger press på aksjemarkedene

Stemningen på aksjemarkedene var generelt positiv ved inngangen til 2024, først og fremst på grunn av forventningen om fallende styringsrenter i USA. Usikkerhet rundt rentekutt førte imidlertid senere til turbulens. Dette skyldtes uventet høye amerikanske konsumpriser, som truet Feds inflasjonsmål på to prosent. Den økonomiske ekspansjonen i USA økte denne usikkerheten, og førte til endringer i renteforventningene.

Til tross for den økende volatiliteten på aksjemarkedene, forblir BMO-investeringsstrateg Brian Belski rolig og ser ingen grunn til bekymring. Han er overbevist om at aksjemarkedet vil fortsette å gå godt selv med høyere renter. I motsetning til det mange tror at stigende renter er negativt for aksjer, understreker Belski at dette ikke nødvendigvis stemmer. I følge hans arbeid var sterke perioder med S&P 500-ytelse ofte forbundet med stigende eller høyere renter.

Belski hevder at rentene på nesten null etter finanskrisen i 2008 ikke var normen, og høyere renter er fundamentalt positive for aksjer. Han forklarer at lave renter kan tyde på lav økonomisk vekst, mens høyere renter signaliserer det motsatte. Ved hjelp av grafer viser han at historisk høyere renter ikke har hatt negativ innvirkning på aksjene. Faktisk, siden 1990, har S&P 500 hatt høyere annualisert ytelse da den 10-årige statsrenten var over 6 prosent.

Videre viser BMO-analyse at siden 1990 har S&P 500 prestert sterkere når rentene steg sammenlignet med da rentene falt. Totalt har det vært åtte perioder med stigende renter siden 1990, og i hver av disse periodene hadde aksjene en positiv utvikling. Dette tyder på at aksjer har en tendens til å prestere bedre i perioder med stigende renter.