Niepewność stóp procentowych wywiera presję na rynki akcji

Niepewność stóp procentowych wywiera presję na rynki akcji

Nastroje na giełdach na początku 2024 roku były ogólnie pozytywne, przede wszystkim w związku z oczekiwaniami na spadek kluczowych stóp procentowych w USA. Jednak niepewność wokół obniżek stóp procentowych spowodowała później zawirowania. Było to spowodowane nieoczekiwanie wysokimi cenami towarów konsumpcyjnych w USA, które zagroziły celowi inflacyjnemu Fed na poziomie dwóch procent. Ekspansja gospodarcza w USA zwiększyła tę niepewność, co doprowadziło do zmian oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Pomimo rosnącej zmienności na giełdach, strateg inwestycyjny BMO Brian Belski pozostaje spokojny i nie widzi powodów do zmartwień. Jest przekonany, że giełda będzie nadal dobrze radziła sobie nawet przy wyższych stopach procentowych. Wbrew powszechnemu przekonaniu, że rosnące stopy procentowe są niekorzystne dla akcji, Belski podkreśla, że ​​niekoniecznie jest to prawdą. Według jego pracy dobre okresy notowań S&P 500 często łączono z rosnącymi lub wyższymi stopami procentowymi.

Belski argumentuje, że niemal zerowe stopy procentowe po kryzysie finansowym w 2008 r. nie były normą, a wyższe stopy procentowe są zasadniczo pozytywne dla akcji. Wyjaśnia, że ​​niskie stopy procentowe mogą wskazywać na powolny wzrost gospodarczy, natomiast wyższe stopy procentowe sygnalizują coś przeciwnego. Za pomocą wykresów pokazuje, że historycznie wyższe stopy procentowe nie miały negatywnego wpływu na akcje. W rzeczywistości od 1990 r. S&P 500 notuje wyższe wyniki w ujęciu rocznym, gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych przekracza 6%.

Co więcej, analiza BMO pokazuje, że od 1990 r. indeks S&P 500 radził sobie lepiej w przypadku wzrostu stóp procentowych w porównaniu do sytuacji, gdy stopy procentowe spadały. W sumie od 1990 r. miało miejsce osiem okresów wzrostu stóp procentowych i w każdym z tych okresów akcje spółek notowały dodatnie wyniki. Sugeruje to, że akcje zwykle radzą sobie lepiej w okresach rosnących stóp procentowych.