Negotovost obrestne mere pritiska na borze

Negotovost obrestne mere pritiska na borze

Razpoloženje na delniških trgih je bilo v začetku leta 2024 na splošno pozitivno, predvsem zaradi pričakovanja padanja ključnih obrestnih mer v ZDA. Vendar je negotovost v zvezi z znižanjem obrestnih mer pozneje povzročila pretrese. Temu so botrovale nepričakovano visoke potrošniške cene v ZDA, ki so ogrozile dvoodstotno ciljno inflacijo Feda. Gospodarska ekspanzija v ZDA je povečala to negotovost, kar je povzročilo spremembe v pričakovanjih obrestnih mer.

Kljub naraščajoči volatilnosti na delniških trgih ostaja naložbeni strateg BMO Brian Belski miren in ne vidi razloga za skrb. Prepričan je, da se bo borza tudi ob višjih obrestnih merah še naprej dobro obnesla. V nasprotju s splošnim prepričanjem, da so naraščajoče obrestne mere negativne za delnice, Belski poudarja, da to ni nujno res. Glede na njegovo delo so bila močna obdobja uspešnosti S&P 500 pogosto povezana z naraščajočimi ali višjimi obrestnimi merami.

Belski trdi, da skoraj ničelne obrestne mere po finančni krizi leta 2008 niso bile običajne in da so višje obrestne mere v osnovi pozitivne za delnice. Pojasnjuje, da lahko nizke obrestne mere kažejo na počasno gospodarsko rast, višje obrestne mere pa nasprotno. Z grafi pokaže, da zgodovinsko višje obrestne mere niso imele negativnega vpliva na delnice. Pravzaprav je imel S&P 500 od leta 1990 višjo letno uspešnost, ko je bil donos 10-letne državne obveznice nad 6 odstotkov.

Poleg tega analiza BMO kaže, da je bil indeks S&P 500 od leta 1990 boljši, ko so se obrestne mere dvignile, kot takrat, ko so obrestne mere padle. Skupaj je bilo od leta 1990 osem obdobij rasti obrestnih mer in v vsakem od teh obdobij so delnice poslovale pozitivno. To nakazuje, da so delnice ponavadi boljše v obdobjih naraščajočih obrestnih mer.